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勁嘉股份公司公告完成3年期定增，此次定增順利完成，標志著與復星合作充分綁定，有望加快大包裝和大健康的發展進度。 布局全球大包裝及大健康產業 勁嘉股份公司公告完成3年期定增，此次定增順利完成，標志著與復星合作充分綁定，有望加快大包裝和大健康的發展進度。 3年期定增順利完成，戰略合作布局全球大包裝及大健康產業，積極推進公司第二主業。募投資金將用于RFID智能物聯系統、大健康數據平臺、勁嘉新材料及智能包裝、包裝研發項目，將在擴大其煙標主業的市場份額基礎上，在大包裝領域施展拳腳，擴大產品類別，培育新利潤增長點；公司引入復星旗下全資子公司復星安泰作為戰投，與其在大健康領域合作，一同推進公司大健康產業鏈布局完善和快速發展。根據公司五年戰略規劃，公司將把大健康作為第二主業，形成“大包裝+大健康”并駕齊驅態勢。 龍頭收入提速產品結構調整 使毛利率穩步提升 煙包行業觸底回升過程中，龍頭收入提速；產品結構調整使毛利率穩步提升。 1）受益于煙包行業去庫存完成，公司收入穩健增長。受2016年去渠道庫存影響，卷煙行業產銷量明顯下滑，2017年初卷煙渠道庫存回歸正常水平。2017年1-7月煙草行業銷售卷煙2,852萬箱，同比增長1.5%，煙草行業回歸增長通道；生產內銷卷煙2617萬箱，同比下滑3.2%，下滑幅度收窄。公司作為行業龍頭，掌握卷煙行業重點品牌客戶資源，憑借行業領先的設計研發能力，切入煙包新品的設計打樣中，內生實現穩健增長，外延收購提升外生動力，保證公司在行業低迷期仍實現逆勢增長，Q1——3實現收入21.00億元，同比增長10.7%，收入增速提升明顯；剔除重慶宏聲不再并表因素，同口徑比收入同比增長30.9%。 2）高附加值產品占比增長與產品結構調整共促毛利率提升。公司抓住細支煙發展趨勢，高毛利率細支煙煙包增長貢獻煙包產品主要增長動力，占比進一步提升；公司發揮在新產品開發及設計方面的優勢，為客戶提供設計、生產一體化服務，并為卷煙提供精品禮盒包裝，提升產品附加值；兩方面共同促進2017年Q1——3毛利率同比提升2.51pct至44.7%。 縱向延伸包裝產業鏈由制造向服務轉型 積極拓展非煙標產品業務，智能包裝厚積薄發，精品包裝揚帆起航。憑借在原有煙標領域積累的設計、生產管理優勢，公司向其他細分包裝領域進一步拓展。2017年Q1——3精品包裝實現收入約1.7億元。 精品包裝拓展卓有成效，主要包括煙的精品包裝禮盒以及消費電子包裝等。公司還進一步整合產業鏈，設立文化創意設計板塊子公司，加強設計軟實力，并不斷開拓新貴大客戶如“魅族”、步步高VIVO、“茅臺醇”系列等，分享新興和高端消費行業增長紅利。公司在精品包裝領域已形成深圳、重慶兩大基地，深圳精品包裝基地二期廠房已竣工并進駐生產，后續隨著產能進一步釋放，及前期訂單和客戶資源的積累，有望增厚業績。精品包裝領域構成公司大包裝業務的重要支柱，有望構成第二業務增長點。 煙標主業龍頭鞏固受益行業復蘇、產品結構調整提升盈利能力；復星入駐董事會，加快大包裝與大健康預支合作進度；定增順利完成，募資進一步增厚公司實力；控股股東增持彰顯發展前景信心。2017年控股股東勁嘉創投增持960萬股，并不排除未來繼續增持，彰顯發展信心。公司橫向外延發展精品包裝與智能包裝，為電子產品、食藥、化妝品等提供包裝業務，新包裝生產線逐步推進，提供新增長點；縱向延伸包裝產業鏈，由制造向服務轉型，提升價值鏈，凸顯競爭優勢。
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