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2017年，在包裝紙的瘋狂上漲下，紙包裝產業鏈貌似出現了一波泡沫式繁榮。8、9、10三個月，幾大紙業巨頭發出了經歷了連續十幾輪的漲價潮，市場漲聲一片。短時間暴漲，很多企業屯積的原紙或紙板大幅升值，突然涌現的暴利令大大小小的企業都欣喜若狂。 然而，在需求并沒有提振的情況下，包裝紙瘋狂上漲嚴重破壞了整條產業鏈的生態，也為2018年埋下了禍端。未來的一年，整條紙包裝產業鏈都要為這一波瘋狂買單。或許，只有另辟蹊徑的企業，才能從巨大的漩渦中安全脫身。 2018原紙或步入熊市 2017年，在經歷了三月份的斷崖下跌之后，紙價一路走高，牛卡、瓦紙、白卡等繼續刷新了歷史高點。接近6000元/噸的高瓦，讓所有人直呼瘋狂。由于市場需求不溫不火，如此瘋狂的炒作之下，竟然沒有出現“紙荒”問題，卻也為2018年的紙價走勢埋下了伏筆。 2011年以來，包括包裝紙在內的全球的大宗商品價格經歷了5年的下跌，但2016年國內大宗商品普遍回暖，似乎給了大家一個錯覺。但按照“周期天王”周金濤博士的觀點，從康波周期來看，2016-2017年大宗商品的回暖只是商品熊市的一個不可持續的反彈。因為從產能周期來看，目前處于15-20年產能周期下降期的中段，如果以以往規律推測，大宗價格低點在2018-2019年之間。在康波理論中，未來兩年將是地產周期、投資周期、庫存周期共振低點，2019年就是最壞的時刻。 反觀包裝紙行業，2018年的情況并不樂觀。首先，從供給端來說，2017年天量庫存需要時間來消化，而大量新增的產能投產，將令這一過程舉步維艱。其次，從需求側來說，情況更加不樂觀。房地產投資、鐵公基投資都已經到頭，房地產對內需的侵蝕開始顯露。人民幣匯率的上升令出口雪上加霜，而制造成本的上漲、人口紅利消失、中國市場經濟地位問題令中國對外出口失去了競爭力。 因此，對于很多打算在大宗商品上豪賭一把的行業人士來說，風險不言自明。 紙包裝訂單市場行情分析 早在2017年，小編就預測，紙包裝訂單可能出現斷崖式下滑。從實際情況下看，情況確實如此。以上半年為例，原材料同比漲了30-40%的情況下，包裝印刷產值只增加了6%。那么2018年，由于出口和內需未見回暖，情況仍然不容樂觀。 外貿訂單前景不明：數據顯示，今年前10月中國進出口總額22.52萬億元人民幣，同比增長15.9％；其中出口增長11.7％；進口增長21.5％，出口增速幾乎是進口增速的一半。2018年，由于歐美日在拒絕承認中國市場經濟地位后，頻頻對中國商品展開貿易戰，形勢將空前復雜。即便歐美日市場沒人愿意生產的服裝、鞋帽等產品，我們在成本方面完敗于東南亞市場。 內需問題集中爆發：前不久，中興技術主管歐某新跳樓事件引發全社會關注，也折射出中國最有消費能力的中產在收入減少和房貸車貸的影響下，生存都面臨問題，更別談消費了。另一個顯著的特征就是，在全世界快餐面和啤酒的銷量均表現穩定的情況下，國內市場卻年年下滑。而在近年來包裝產業多所做事的電商包裝，也因為紙箱的翻倍上漲，導致大量電商包裝用戶拋棄紙包裝。 房地產與鐵公基到頂：過去五年，中國經濟在消費不景氣的情況下，完全依靠房地產和鐵公基來維持高增長。但房地產已經嚴重過剩，剛需也幾近枯竭。而鐵公基投資在經歷了十年的瘋狂之后，已經無法拉動經濟。2018年，無論是鋼鐵、煤炭、紙張、還是建陶、衛浴、建材、五金、家電、家具、燈飾等行業，市場需求將面臨重大挑戰。 紙包裝產業鏈格局恐發生深刻變化 毫無疑問，整個2018年，紙包裝產業鏈都將受到產能過剩與需求萎縮的雙重困擾，各條線面臨著重大的戰略調整與優勝劣汰考驗。不過，值得慶幸的是，上游的造紙行業和中游的包裝印刷行業都具備一定的戰略調整空間。 在造紙行業，無論是龍頭玖龍紙業、山鷹、榮成、理文等巨頭，都在向全產業鏈模式轉型。其中最為成功的當屬山鷹紙業，其生產的包裝紙，大半可由自身消化。2016年，玖龍在太倉投建巨型紙箱廠，榮成一年內在湖北湖南新建四家紙箱廠，理文也在運籌帷幄。因此，未來一年，包裝紙巨頭一定會在產業鏈向下延伸方面加快步伐。 對中游的包裝印刷行業來說，受到上游造紙行業進軍紙箱行業的擠兌，和下游終端客戶的拋棄，其固有的蛋糕一定會被砍掉一大塊。但幸運的是，新零售所帶來的風口已經開始帶來陣陣暖意，包裝印刷企業完全可以在小批量與個性化定制包裝印刷的巨大增量市場大展拳腳。但對于部分純加工型小型包裝印刷企業來說，被淘汰的可能性頗大。 這一波調整，最為不利的恐怕是純粹的二級紙板廠。上游造紙廠的下沉，阻斷了紙板廠與三級廠的合縱之夢。而產能的急劇過剩，將讓這一條線的企業變得捉襟見肘。 歷史周期律不可抗拒，2008年中國錯過了第一波調整時機，接下來的2018-2019年，中國紙包裝產業鏈將不可避免地隨著中國經濟的劇烈調整而進入低谷。產業鏈上的企業老板們務必要萬分小心，盡量持有更多現金或流動性好的資產。也許，過了否極泰來的2019，新的機會就會到來。
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