|
6月份多家包裝紙廠宣布停機檢修的消息在市場上引起極大關注。 東莞玖龍：PM1停機6天，PM11停機6天，PM19停機6天 廣東理文：PM3停機15天，PM9停機10天，PM12和PM17停機各7天 東莞建暉：PM1和PM4停機各10天 東莞金洲：H紙紙機停機10天 河南亨利：一/二期生產線停機各7天 河南環能科技：全線停機10-15天 近期國內箱板瓦楞紙行情出現高位回落的跡象，因此有市場觀點認為紙廠宣布6月份停機是出于減產保價目的。當然這種可能性是存在的，但我們認為廢紙原料短缺確實是停機狀況出現的更重要原因。 為什么廢紙短缺導致停產？ 在進口廢紙政策逐漸收緊之后，2017年市場受到的影響更多地體現在了國廢和原紙的價格波動上，紙廠的生產并沒有受到實質性的影響。進入2018年，原料問題對包裝紙生產的影響開始真正顯露端倪。 事實上廢紙原料問題導致停機在今年的包裝紙市場已經不是一件新鮮事。 1月18日臺灣榮成紙業稱，因未獲取廢紙進口額度，湖北榮成紙業1#紙機從1月18日起至4月中旬停機檢修。據了解，4月中旬以后湖北榮成紙機雖然重啟運行，但目前主要在生產B級箱板紙和瓦楞紙。 5月份聯盛（龍海）紙業宣布從5月9日至5月14日8#紙機停產檢修。 另外據了解，由于大量國廢流向大廠及沿海市場，華中、西南地區部分中小瓦楞紙廠從5月份起開工情況不佳，出現時開時停的狀況。 此前這些停機情況沒有引發熱議主要是因為市場對此并不意外。根據前期廢紙進口許可證發放情況來看，玖龍、理文、山鷹等業內龍頭企業獲批額度勉強可以維持正常生產，而其他中小紙廠以及新建項目則需要去競爭高價國廢貨源。 受中美貿易談判問題激化，美廢進口情況在5月份出現惡化。因5月4日的臨時性措施管制，大量在途或在港的進口美廢無法順利清關。即便在5月下旬重新開放美廢預檢渠道后，國內各港口廢紙塞港情況也沒有得到有效改善。在這種情況下，大廠手握許可證額度卻依然無法獲取到所需的美廢貨源。 因此，此前零星的、分布在新產能以及中小紙廠群體中的停機現象在6月份開始向對美廢依賴度較高的大型紙廠擴散蔓延。 通過對6月份停機的生產線情況進一步分析，我們發現此次停機主要集中在以生產A級掛面箱板紙、白面/輕涂箱板紙以及灰底白板紙為主的生產線。相對B/C級再生箱板紙、瓦楞紙來說，上述幾個品種包裝紙對美廢的依賴度更高。因此在美廢進口受阻之后，這幾個紙種的生產線受到影響是情理之中。 如果僅從減產保價的需要來看，紙廠或許應該選擇安排產量更大、價格跌幅更多的再生箱板紙或瓦楞紙生產線停產。 未來前景將如何？ 鑒于中美貿易談判是一場持久反復的拉鋸戰，我們預計今年美廢進口量將受到很大影響。最終全年廢紙進口量有可能低于市場此前預期，甚至顯著低于許可證獲批額度總量。 廢紙進口量低于預期一方面將繼續加劇國廢市場的激烈爭奪，另一方面也促使業內企業加快在海外市場投資廢紙漿板生產線的步伐。據了解，臺灣地區華紙、榮成等紙廠已在臺灣生產廢紙漿板出口至大陸市場。國內眾多漿紙相關企業（包括但不限于紙廠）也紛紛在越南、臺灣、馬來西亞、老撾等東南亞地區調研投資廢紙漿板的可行性。 由于海外廢紙漿板距離真正意義的大量投放仍需要一定時間，因此我們認為今年下半年國內廢紙市場競爭將日趨白熱化。如果大型紙廠無法有效解決美廢短缺問題，除了停機之外，調整產品結構、增加再生箱板紙及瓦楞紙產量也將是大廠的可能選項。在后者選項下，大廠對國廢的需求將顯著增加，中小紙廠則將不得不面對國廢價高稀缺直至間歇停機的困境。 無論如何，2018年下半年包裝紙生產線停機的情況都可能頻頻出現。這對于下游紙箱加工廠和終端品牌商來說可能不是一個好消息。
|
