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7月份廢紙進口數量143萬噸，同比下滑32.8%；1-7月份累計進口廢紙853萬噸，同比下滑49.8%。從海關公布的廢紙實際進口數據來看，1月份實際進口124萬噸，同比下滑44%；2月份實際進口127萬噸，同比下滑48%；3月份實際進口142萬噸，同比下滑54%；4月份實際進口119萬噸，同比下滑47%；5月份實際進口86萬噸，同比下滑65%；6月份實際進口112萬噸，同比下滑53%；7月份實際進口143萬噸，同比下滑33%；2018年1-7月累計進口853萬噸，同比下滑50%。 2018年廢紙進口許可累計批準量相比2017年下滑48%，廢紙進口數量大幅減少已成定局。企業進口廢紙，需先行向環保部申請進口配額，獲批后方可進口。所以，廢紙進口許可數量可以認為是廢紙實際進口數量的天花板。截止目前，共有67家企業獲批2018年廢紙進口許可，合計1433萬噸，相比2017年進口許可數量下滑近48%，2018年進口廢紙數量大幅減少已成定局。 進口美廢加征25%關稅已正式實施，2018年下半年進口廢紙數量同比下滑趨勢將持續。根據商務部日前公布的經調整后的加稅清單，美廢進口關稅由0加至25%已于2018年8月23日12：01正式實施。我們認為，加征25%關稅后，美廢價格將上升400-550元/噸，或將推漲所有外廢價格，造成外廢與國廢價差縮小，疊加2017年以來廢紙進口政策一系列的調整，2018年下半年進口廢紙數量同比下滑將持續。 2020年外廢零進口目標已明確，原材料問題成為影響行業發展的關鍵因素。2018年6月24日，國務院明確提出“力爭2020年年底前基本實現固體廢物零進口”；7月11日《固廢法》修訂草案征求意見稿重申零固廢進口目標，外廢零進口或將寫入法律。廢紙新政對于進口數量的影響有望超出市場預期，2018-2020年中國廢紙進口數量大幅減少已成必然，如何有效解決原材料問題現已成為影響行業發展的關鍵因素。 投資建議與投資標的 建議關注真正從源頭解決原材料問題的造紙標的-太陽紙業。中國外廢進口政策的變化，將導致2018-2020年中國廢紙進口數量大幅減少，在國廢供給無法充分保障的情況下，或將觸發木漿對廢紙的替代效應，廢紙、木漿等原材料價格有望持續上漲。原材料問題已愈發成為造紙行業近年來的關鍵所在，而國內的環保約束加高了造紙企業在國內解決該問題的壁壘。公司依靠老撾項目的落地，成功解決了原材料自供問題，其原材料自供比例有望在未來3年大幅上升，建議關注。
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