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一年前，原本是一場皆大歡喜的收購，卻在一年后的今天因未能在規(guī)定時間內(nèi)完成交易，而面臨仲裁。發(fā)生了什么？ 讓我們先回顧下這筆重磅的跨國收購。 2017年9月2日，巴西紙漿生產(chǎn)商EldoradoBrasilCelulose股權(quán)轉(zhuǎn)讓達(dá)成初步協(xié)議。該公司股東J＆F同意將其在該公司的全部股權(quán)出售給“PaperExcellence“的子公司“CAInvestmentS.A.”，轉(zhuǎn)讓價格約為150億巴西雷亞爾。 Eldorado在巴西南馬托格羅索州的三湖市（TrêsLagoas）有一家制漿廠，目前年產(chǎn)能大約170萬噸漂白桉木漿，該公司木漿產(chǎn)品的品牌為“公牛”，90%的產(chǎn)品用于出口，其中約一半是出口到中國市場。按照公司規(guī)劃，未來兩年還將投建一條年產(chǎn)250萬噸漿線，使總產(chǎn)能突破400萬噸。另外，據(jù)該公司過往的介紹，公司在巴西還有約5000萬公頃的桉木林儲備。 PaperExcellence隸屬于全球最大的造紙企業(yè)印尼APP，在加拿大和法國設(shè)有制漿和造紙廠，總產(chǎn)能約為250萬噸。在這筆收購中，APP擊敗了包括智利Arauco公司和中國紙業(yè)在內(nèi)的多家競爭對手。 
按照兩家公司的協(xié)議，這筆交易需要12個月完成，Eldorado公司的現(xiàn)有管理層在交易完成之前將保持穩(wěn)定。也就是說在2018年9月2日前，該筆交易必須完成。 價格變了？雙方交易未能按時完成 就在交易截止日即將到來的時候，據(jù)巴西媒體的報道，EldoradoBrasilCeluloseSA的控股股東J＆FInvestimentosSA對最終價格提出質(zhì)疑，并且該交易將不會如期在9月2日完成。 當(dāng)?shù)貓蟮婪Q，由于當(dāng)?shù)刎泿刨H值和國際紙漿價格上漲，J＆F希望Eldorado的價格更高。 今年以來，受巴西總統(tǒng)大選和全球貿(mào)易戰(zhàn)的影響，巴西雷亞爾大幅快速貶值，巴西雷亞爾兌美元匯率年初至今的跌幅高達(dá)18%。巴西貨幣的貶值速度位列新興國家第三位。巴西央行已經(jīng)連續(xù)兩次出手干預(yù)匯市，但效果甚微。 
紙業(yè)內(nèi)參計算，如果按2017年達(dá)成的150億巴西雷亞爾的收購價格和當(dāng)時的匯率，Eldorado將獲得約合47.6億美元，而按照現(xiàn)在的匯率，Eldorado只能獲得37億美元，匯兌損失達(dá)到了10億美元。 Eldorado方面，控股股東J＆F聲稱PaperExcellence不符合完成交易的所有條件。 APP方面，PaperExcellence表示，達(dá)成交易的所有條件均已經(jīng)滿足。“公司從7月以來已經(jīng)準(zhǔn)備了達(dá)成交易的108億巴西雷亞爾。 據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w報道，交易未能達(dá)成，雙方將選擇進(jìn)行仲裁。紙業(yè)內(nèi)參也將繼續(xù)關(guān)注事態(tài)發(fā)展。
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