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導(dǎo)語(yǔ)：2019年一季度，規(guī)模瓦楞紙企下跌400元/噸，中小紙企跟降250元/噸；規(guī)模箱板紙廠(chǎng)下跌400元/噸，中小紙廠(chǎng)暗降搶單；白卡紙暴漲400元/噸，但下游接受力度有限。二季度瓦楞及箱板紙或延續(xù)弱勢(shì)，再跌200元/噸；白卡紙廠(chǎng)或通過(guò)限制接單、去庫(kù)存等方式拉漲紙價(jià)，但上漲持續(xù)時(shí)間或有限。 規(guī)模瓦楞紙企下跌400元/噸 中小紙企恐慌情緒濃郁，跟降250元/噸 2018-2019年瓦楞紙均價(jià)走勢(shì)圖（瓦楞紙一季度市場(chǎng)回顧）： 
圖1 如圖1所示，2019年一季度瓦楞紙均價(jià)為3845元/噸，較上一季度下滑3元/噸，環(huán)比下滑0.08%，同比下滑6.33%。 一季度國(guó)內(nèi)瓦楞紙市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)先漲后降走勢(shì)，1-2月份紙價(jià)震蕩上揚(yáng)為主，主要因原料廢紙價(jià)格上漲，成本增加支撐下紙企漲價(jià)意愿強(qiáng)烈。 其次春節(jié)期間停機(jī)檢修紙企較多，市場(chǎng)供應(yīng)略顯緊張。另外正處春節(jié)前后下游備貨旺季，市場(chǎng)需求表現(xiàn)尚可。 而3月份以后隨著新增產(chǎn)能投放以及需求的轉(zhuǎn)淡，市場(chǎng)供需矛盾有所加劇，紙價(jià)開(kāi)始進(jìn)入下行通道。 規(guī)模箱板紙廠(chǎng)下跌400元/噸，中小紙廠(chǎng)暗降搶單 市場(chǎng)心態(tài)悲觀 2018-2019年箱板紙均價(jià)走勢(shì)圖（箱板紙一季度市場(chǎng)回顧）： 
圖2 如圖2所示，2019年一季度箱板紙均價(jià)4577元/噸，較上一季度下跌52元/噸，環(huán)比下滑1.15%，同比下滑6.44%。 一季度箱板紙市場(chǎng)先漲后降，上漲多為成本支撐行情，下跌則受供需矛盾加劇影響。 一季度市場(chǎng)供應(yīng)面有所增加，其中山東博匯、河南龍?jiān)春椭貞c玖龍等新項(xiàng)目投產(chǎn)對(duì)整體供應(yīng)影響較大，在下游需求無(wú)明顯好轉(zhuǎn)的背景下，供應(yīng)壓力尤其凸顯。 目前市場(chǎng)需求有限，中小紙廠(chǎng)暗降搶單，規(guī)模紙廠(chǎng)在市場(chǎng)價(jià)競(jìng)爭(zhēng)面前，對(duì)價(jià)格戰(zhàn)表現(xiàn)積極，其中3月份規(guī)模紙廠(chǎng)降價(jià)（含優(yōu)惠促銷(xiāo)）2-3次，累計(jì)下調(diào)幅度在200-400元/噸，市場(chǎng)心態(tài)漸趨悲觀。 白卡紙暴漲400元/噸，紙廠(chǎng)態(tài)度強(qiáng)硬 下游接受力度有限 2018-2019年250-400g白卡紙均價(jià)走勢(shì)對(duì)比圖（全國(guó)白卡紙市場(chǎng)行情回顧）： 
2019年一季度白卡紙價(jià)格先下滑后穩(wěn)中上揚(yáng)。 1月份白卡紙價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，臨近年底，紙廠(chǎng)降庫(kù)存意向增強(qiáng)，華東地區(qū)部分紙廠(chǎng)停機(jī)降庫(kù)存，另有部分紙廠(chǎng)通過(guò)降價(jià)刺激消費(fèi)以降庫(kù)存，華中地區(qū)紙廠(chǎng)生產(chǎn)不穩(wěn)，價(jià)格下滑。 2月份白卡紙市場(chǎng)行情平穩(wěn)為主，上半個(gè)月受春節(jié)假期影響，市場(chǎng)處于休市狀態(tài)，下半月客戶(hù)陸續(xù)返市，市場(chǎng)交投在逐漸恢復(fù)，紙廠(chǎng)發(fā)函相繼通知3月份上調(diào)接單價(jià)格200元/噸，然下游需求平平，3月初漲價(jià)落實(shí)幅度在100-200元/噸。 3月中旬起，紙廠(chǎng)漲價(jià)意愿增強(qiáng)，部分規(guī)模紙廠(chǎng)自3月底起上調(diào)接單價(jià)200元/噸，此次漲價(jià)紙廠(chǎng)態(tài)度強(qiáng)硬，部分經(jīng)銷(xiāo)商看漲心態(tài)增強(qiáng)，按需采購(gòu)，售價(jià)試探性上調(diào)100-200元/噸，下游客戶(hù)隨行拿貨，對(duì)高價(jià)接受力度有限，交易隨行。 2019年一季度白卡紙均價(jià)4999元/噸，環(huán)比下調(diào)8.71%，同比下滑明顯，跌幅達(dá)到91.28%，主因2017年白卡紙產(chǎn)能擴(kuò)張放緩，價(jià)格不斷上漲，2018年一季度白卡紙價(jià)格延續(xù)高位運(yùn)行。 二季度瓦楞及箱板紙或延續(xù)弱勢(shì) 再跌200元/噸 2019年二季度瓦楞及箱板紙市場(chǎng)展望： 二季度瓦楞及箱板紙紙價(jià)仍存一定下行壓力。 成本面：雖然外廢進(jìn)口存在減少預(yù)期，然因國(guó)廢市場(chǎng)運(yùn)行僅以窄幅震蕩為主，因此在成本面難以對(duì)瓦楞紙市場(chǎng)形成強(qiáng)有力支撐。 供應(yīng)面：部分紙企仍存新項(xiàng)目投產(chǎn)計(jì)劃，這將進(jìn)一步增加市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，供應(yīng)壓力短期內(nèi)緩解有限，且新產(chǎn)品為搶占客戶(hù)資源，難免會(huì)進(jìn)行激烈的價(jià)格戰(zhàn)。 需求面：目前旺季不旺特征明顯，春節(jié)后下游市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)預(yù)期未得到積極兌現(xiàn)，紙廠(chǎng)上半年去庫(kù)存任務(wù)艱巨，料價(jià)格優(yōu)惠政策將是常態(tài)。 
白卡紙廠(chǎng)或通過(guò)限制接單、去庫(kù)存等方式拉漲紙價(jià) 但上漲持續(xù)時(shí)間或有限 2019年二季度白卡紙市場(chǎng)后市行情展望： 供應(yīng)：2019年二季度個(gè)別紙廠(chǎng)有新增產(chǎn)能投產(chǎn)計(jì)劃，供應(yīng)面或存增加預(yù)期。 需求：依照往年情況看，二季度需求相對(duì)平穩(wěn)，但仍低于一季度需求情況。而市場(chǎng)內(nèi)經(jīng)銷(xiāo)商及下游客戶(hù)對(duì)二季度需求存看淡預(yù)期，屆時(shí)或多降庫(kù)存，減少購(gòu)貨風(fēng)險(xiǎn)。 成本：二季度變數(shù)來(lái)自于闊葉漿供應(yīng)及期貨；其他紙種價(jià)格窄幅下滑，利空于漿市放量，漿價(jià)維持區(qū)間震蕩整理。 綜述：二季度白卡紙市場(chǎng)內(nèi)個(gè)別紙廠(chǎng)新增產(chǎn)能若能正常投產(chǎn)，供應(yīng)面或存增加預(yù)期，而需求面或相對(duì)平穩(wěn)，上游漿價(jià)或區(qū)間震蕩整理，然部分紙廠(chǎng)漲價(jià)意向存，或通過(guò)限制接單、去庫(kù)存等方式提振市場(chǎng)，還需關(guān)注紙廠(chǎng)動(dòng)向。 在紙廠(chǎng)積極拉漲之下，二季度白卡紙價(jià)格或存回暖可能，然從長(zhǎng)期供需面情況下，白卡紙價(jià)格階段性上漲持續(xù)時(shí)間或有限。
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