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導語：5月23日，浙江大勝達包裝股份有限公司（以下簡稱“大勝達”）首發上會。大勝達擬于上交所主板公開發行股票數量預計不超過1.2億股，不低于發行后總股本的10%，擬募資凈額8億元，其中5億元用于“年產3億方紙包裝制品項目”，3億元用于“年產1.5億方綠色環保智能化高檔包裝紙箱技改項目”。 5月23日，大勝達接受證監會發審委的審核，正式上會。大勝達主要從事瓦楞紙箱、紙板的研發、生產、印刷和銷售。2017年大勝達瓦楞紙箱、紙板的實際產能為3.42億平方米/年，大勝達募資實施后產能將在此基礎上增加132%。本次募集資金計劃實施完成后，大勝達將增加瓦楞紙箱、紙板的設計產能4.5億平方米/年。 曾登陸納斯達克，但于2015年退市 值得注意的是，大勝達曾于2010年12月登錄美國納斯達克證券交易所，或因市值不佳，又于2015年9月完成私有化退市，離開了納斯達克。 離開納斯達克后，大勝達進行了一系列動作，申報稿顯示退市后的資產重組共有8起。 比如，受讓控股股東的部分土地、房產，將生產經營所涉及的主要土地和房產納入體內；受讓控股股東控制的永常織造、鹽城兆盛和九浪山的100%股權。剝離造紙業務，即將雙勝紙業99.06%的股權進行轉讓。 在此背景下，大勝達于2017年12月報送首份申報稿，欲登陸主板。 退市后業績好轉 經過一系列動作后，大勝達的業績明顯好轉。 招股書顯示，2015年至2017年以及2018年上半年，大勝達的營業收入分別為10.12億元、10.84億元、12.1億元、6.01億元，歸母凈利潤分別為3502.41萬元、4867.35萬元、1.64億元、7072.73萬元。 從大勝達同期產品類型來看，紙箱的比例連續增長，分別為66.85%、78.28%、95.46%、96.99%，而原紙的比例斷崖式下跌，分別為23.92%、14.08%、0%、0%。 
造成這種現象的主要原因是，大勝達原紙生產、銷售業務只在子公司雙勝紙業，隨著2017年2月雙勝紙業轉讓，大勝達的這部分業務消失。 這也是大勝達退市后的八起資產重組之一。 記者發現，大勝達原紙的毛利率較低，2016年只有2.44%，而其他兩個的平均毛利率為21.39%。 在轉讓雙勝紙業后，大勝達整體毛利率有所上升，從2016年的18.76%升至2017年的24.09%。 經歷2017年的原紙瘋漲，大勝達業績也出現“變臉” 2017年大勝達營收僅同比增長不到12%，但同期歸母凈利潤同比暴增237%。不過大勝達歸母凈利潤的這種兇猛增勢在2018年就開始了“變臉”。 2015年-2018年1-6月，大勝達營業收入分別為10.12億元、10.84億元、12.10億元、6.01億元，歸屬于股東的凈利潤分別為3502.41萬元、4867.35萬元、16418.12萬元、7072.73萬元。 
2018年1-9月，大勝達營業收入為9.33億元，同比增長8.10%；歸屬于母公司股東的凈利潤為9376.79萬元，同比下降16.25%。 大勝達稱2018年1-9月歸母凈利潤下滑的原因系受到原紙價格持續高位盤整導致毛利率下降、新投產及實施技改的子公司產生局部虧損的影響。 大勝達新版招股書稱預計2018年度的營業收入為12.80億元至13.10億元，較上一年度變動幅度為5.78%至8.26%;歸屬于母公司股東的凈利潤為1.33億元至1.47億元，較上年同期變動幅度為-18.83%至-10.36%。 從營業成本來看，2015年至2017年以及2018年上半年，大勝達直接材料占營業成本的比例逐年走高，分別為71.92%、73.4%、79.77%、80.97%，其中原紙為公司最主要的營業成本。 同期大勝達原紙平均采購價格也呈連續增長，分別為2438.77元/噸、2527.75元/噸、3719.68元/噸、4078.35元/噸。 
在原材料連續增長的情況下，大勝達2018年上半年毛利率為20.21%，而2017年有23.13%。 以最大的紙箱業務為例，大勝達2018年上半年紙箱單位成本上升11.86%，而銷售單價只上升了7.82%，即售價漲幅未跟上單位成本的增長。而2017年，大勝達紙箱單位成本雖然增長更多（達到了28.4%），但銷售單價增長29.84%。 董事長兼任12家公司董事長、19家公司董事 大勝達新版招股書顯示，截至本招股書簽署日，新勝達投資直接持有大勝達2.69億股，占大勝達總股本的74.56%，為大勝達控股股東。大勝達的實際控制人為：方吾校、方能斌、方聰藝三人(以下簡稱“方氏家族”)，其中方能斌為方吾校之子，方聰藝為方吾校之女，上述方氏家族三人在本次發行前合計持有新勝達投資100%的股權。方吾校今年70歲，現任大勝達董事；方能斌現年50歲，任大勝達董事長；方聰藝42歲，任大勝達董事兼總經理。 方吾校：高級經濟師，中國包裝聯合會參事會主席，中國國籍，無境外永久居留權。現同時兼任杭州新勝達投資有限公司董事長、勝達集團有限公司董事長、黨委書記、成都勝達中天包裝制品有限公司董事長、浙江大勝達包裝蘇州有限公司董事長、浙江愛迪爾包裝股份有限公司董事長、浙江勝達彩色預印有限公司董事、杭州勝銘紙業有限公司董事、杭州九浪山農業開發有限公司執行董事兼總經理、勝達集團紹興房地產開發有限公司執行董事、杭州馳遠房地產開發有限公司董事長、勝達集團杭州高源房地產開發有限公司董事長、北京中包元老文化傳播有限責任公司董事長、祥偉國際有限公司董事、Wealthcharm Investments Limited (創富投資)董事等職務。 方能斌：研究生學歷，高級經濟師，中國包裝聯合會第八屆理事會副會長，中國青年企業家協會副會長，中國國籍，無境外永久居留權。現同時兼任杭州新勝達投資有限公司董事兼總經理、勝達集團有限公司副董事長兼總經理、江蘇大勝達概念包裝研發有限公司執行董事、湖北大勝達包裝印務有限公司董事長、浙江勝達彩色預印有限公司董事長、成都勝達中天包裝制品有限公司董事、浙江大勝達包裝蘇州有限公司董事、杭州八戒印刷包裝網絡有限公司董事、浙江愛迪爾包裝股份有限公司董事、杭州勝銘紙業有限公司董事長、杭州市蕭山區新蕭商小額貸款股份有限公司董事長、杭州崢戰投資管理有限公司董事長、浙江勝涌投資管理有限公司董事長、杭州蕭青匯投資管理有限公司執行董事兼總經理、杭州阿優文化創意有限公司董事長、杭州精紗紡織有限公司董事、江蘇元達文化創意有限公司董事長、杭州勝向房地產開發有限公司執行董事兼經理、杭州勝傳房地產開發有限公司董事長、阿克蘇勝達紡織有限公司董事長、浙江雙可達紡織有限公司執行董事兼總經理、勝達集團杭州綠可環保科技有限公司董事、浙江雙勝石化有限公司董事長、浙江勝達房地產開發有限公司董事長、杭州創譽科技有限公司董事、勝達集團江蘇雙燈紙業有限公司董事、Wealthcharm Investments Limited (創富投資)董事、杭州永常織造有限責任公司執行董事兼總經理、浙江大勝達智能包裝有限公司執行董事、新疆大勝達包裝有限公司執行董事、浙江勝泰新材料有限公司執行董事兼總經理等職務。 方聰藝：研究生學歷，中國包裝聯合會紙制品包裝委員會常務副主任，中國國籍，杭州市女企業家協會常務理事，無境外永久居留權。現同時兼任杭州新勝達投資有限公司董事、勝達集團有限公司董事、浙江勝達彩色預印有限公司董事兼總經理、湖北大勝達包裝印務有限公司董事、大勝達(香港)國際有限公司董事、杭州勝銘紙業有限公司董事兼總經理、浙江勝達祥偉化工有限公司董事、Wealthcharm Investments Limited (創富投資) 董事、浙江大勝達智能包裝有限公司經理、新疆大勝達包裝有限公司經理等職務。
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