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2019年的中國造紙業市場，延續著2018年來的低迷態勢，雖然在9、10月份稍有起色，但下游的紙包裝印刷市場卻略顯信心不足。不過，從已經出爐的上市造紙企業的三季報來看，似乎我們對中國紙業市場的擔心有些多余，在紙價連續五次下降的情況下，憑借9、10月份的一波紙價上漲，造紙業的營收有漲有跌，整體還算穩健，也說明市場需求是穩定的。 一起來看看業已出爐的紙業三季報： 山鷹紙業三季度銷量同比環比雙增 國內工業包裝紙龍頭企業山鷹紙業日前披露三季報。前三季度公司實現營業收入171.34億元，凈利潤13.25億元；三季度單季實現營業收入59.64億元，凈利潤3.99億元。 公司1-9月原紙銷量348.43萬噸，同比增長4.82%，瓦楞箱板紙箱銷量9.42億平方米，同比增長3.21%。據測算，公司7-9月原紙銷量127.09萬噸，環比增長6.57%，瓦楞箱板紙箱銷量3.54億平方米，環比增長14.94%。在三季度造紙行業景氣度不及預期的情況下，公司原紙及紙制品的銷量均實現同比、環比上升。截至三季度末，公司資產負債率為63.42%，較二季度末穩中略降。 據悉，造紙產業鏈下游的庫存目前處于低位，疊加傳統旺季帶來的影響，原紙售價有望觸底回升。 晨鳴紙業2019年三季度實現營收220.14億 2019年10月25日，晨鳴紙業發布了三季報，從各項數據看，晨鳴紙業業績指標呈現出回暖趨勢。 三季報顯示，晨鳴紙業2019年第一季度到第三季度實現營收220.14億，同比下降6.29%；歸母凈利10.68億同比下降56.97%，扣非歸母凈利7.51億，同比下降65.52%。其中第三季度單季實現營收86.66億，同比增加9.12%，歸母凈利5.58億，扣非歸母凈利4.48億。 
雖然同比表現不佳，但是晨鳴紙業的環比表現尚好。數據顯示，2019年第一季度到第三季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤10.68億元，其中三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤5.58億元，較二季度環比增長18.22%，這是繼二季度環比大幅增長后業績再次攀升。 東吳證券(9.150, 0.06, 0.66%)分析，晨鳴紙業業績回暖的原因主得益于雙膠紙、銅板紙價格的持續上漲。數據顯示，截至10月25日，雙膠紙6317元/噸，價格較6月30日增加了117元/噸、較9月30日增加了75元/噸；銅版紙單價6067元/噸，價格較6月30日增加了234元/噸、較9月30日增加了150元/噸。 景興紙業營收及凈利雙降 10月29日，景興紙業（002067）發布2019年第三季度報告：本報告期營業收入1,316,477,809.96元，同比減少18.53%；歸屬于上市公司股東的凈利潤22,903,606.01元，同比減少79.26%。 2019年初至報告期末：營業收入為3,888,767,261.69元，比上年同期減少12.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為151,928,877.81元，比上年同期減少57.62%。 挖貝網資料顯示，景興紙業主要從事牛皮箱紙板、白面牛皮卡紙、高強度瓦楞原紙和瓦楞紙箱的生產制造、銷售業務。 博匯紙業前三季營收略有增長 10月29日，博匯紙業（600966）發布2019年第三季度報告：2019年初至報告期末：營業收入為6,503,130,301.81元，比上年同期增長1.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為137,107,298.93元，比上年同期下滑73.09%。 挖貝網資料顯示，博匯紙業營業范圍為膠印紙、書寫紙、包裝紙、紙板、造紙木漿的生產、銷售；批準范圍的自營進出口業務及“三來一補”業務。 當我們參看2019年前三季度的宏觀經濟指標，6.2%增長屬于多年來的新低，而且這還是在全國房地產開發投資同比增長10.5%，多省份基礎設施投資同比增長20%左右的情況下取得的。從這個數據來分析，意味著居民消費必定呈現出明顯地萎縮，整體造紙業的市場營收也處于明顯萎縮狀態，這似乎又與上市企業的財報數據相互打架。 展望第四季度，雖然紙業仍然是漲聲一片，但考慮到9、10月份的市場回暖在一定程度上與追漲殺跌下積壓訂單的釋放，漲價風聲下恐嚇出來的訂單與美國加征關稅下提前釋放的訂單有很大關系。下游市場寒意漸濃，漲價的東風會否蓋過需求的西風呢？我們拭目以待。
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