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木漿價格大漲，除了受到中國投機者的推動，紙質外賣餐盒需求增加、美走軟以及人們在家中而非辦公室使用衛生間等因素也提振了需求。 上海期貨交易所漂白針葉木漿期貨價格自去年12月1日以來上漲了48%，至約1,037美/噸。與此同時，世界各地生產商也以少有的劇烈幅度提高木漿價格。位于南加州的Domtar Corp。稱，本月將把價格上調100-130美/噸，具體取決于產品級別。 定價服務提供商Trade Tree Online的創始人、木漿市場咨詢師麥克萊(Brian McClay)表示，現貨價格真的在跳漲。麥克萊稱，他從1978年就從事木漿業務，在詢問朋友后得知，沒人見過這樣的局面，也沒人見過這樣的上漲程度。 軟木漿價格漲勢最為火熱，這種木漿來自針葉樹，用于生產高端廁紙、紙巾、郵寄宣傳材料和咖啡杯等產品。其原材料是鋸木屑，以及太細、疤節太多或過于扭曲而無法加工成木材的樹。 中國購買了全球三分之一以上的紙漿，大量生產紙制品和包裝。上海紙漿期貨于2018年開始交易，作為一系列不同品種和品級紙漿的價格指標，類似于西得州中質油和布倫特原油期貨在石油價格中的參考作用。 相對于回收紙板和紙張，來自樹木的原生紙漿需求在中國不斷上升。中國曾經大量進口廢紙供應給工廠，如今已經限制了這些進口。分析師稱，歐洲和北美的紙漿生產商已經在將當地現貨市場的供貨轉運中國，以抓住價格飆升勢頭。 雖然2020年大部分時間里紙漿價格表現不佳，但新冠疫情重塑了紙制品市場格局，為需求反彈創造了條件。 消費者的浴室和廚房場景已經發生了大變化。大流行期間，人們待在家里的時間更長，這意味著對用原生紙漿制成的高級衛生紙、餐巾紙和紙巾的需求增加，而對用回收材料制成的粗糙紙制品的需求大大減少，后者主要用于辦公室、餐館和其他公共場所。 困擾市場的一個大問題在于，不清楚有多少需求是來自于需要用紙漿來生產產品的中國公司，而又有多少需求是源于投機者的購買，這些投機者已經推高了期貨價格，他們需要買入紙漿，以備投機失敗的時候向交易對手交割紙漿。麥克萊指出，在后一種情況下，期貨價格實際上拉高了實物或現貨價格，因此就存在價格急劇逆轉的風險。 他表示，通常只需要進行三天左右的紙漿期貨交易，就能匹配上中國每年約900萬噸的紙漿總進口量。投機者和散戶投資者加入的狂熱交投使得實際需求難以判斷，尤其是中國的終端用戶也參與到這波熱潮里，他們把購買的紙漿進行轉售。 BMO資本市場(BMO Capital Markets)研究林木產品的懷爾德(Mark Wilde)稱：“目前尚不清楚這是短期泡沫，還是周期性反彈的開始。” 看漲木漿的理由中包括推廣使用可生物降解包裝的環保舉措，這是許多公司吸引環境、社會和治理(ESG)基金的一個重要因素。 紙杯和折疊紙盒制造商Graphic Packaging Holding Co。的高管周二告訴投資者，每年大約有75億美的塑料杯、食品托盤、沙拉碗、外賣容器、立式包裝袋和六包裝環市場被紙制品所取代。這家亞特蘭大公司表示，將花費1億美為其位于得克薩斯州特克薩卡納的工廠添置機器，用該地區豐富的松樹資源生產涂層未漂白牛皮紙板。 首席執行官多斯(Michael Doss)稱：“我們看到我們的食品和飲料包裝被迅速采用。” 美走軟也提振了紙漿價格。和許多其他大宗商品一樣，紙漿也是以美定價的。美走軟使得中國及其他地方的買家可以更便宜地買到紙漿。過去一年，衡量美對一組其他貨幣的華爾街美指數下跌了約5%。 分析師稱，如果高價格持續下去，紙巾和衛生用品制造商的利潤率可能會更低，如金佰利(Kimberly-Clark Co。，)和寶潔公司(Procter&Gamble Co。，)，同時消費者的購買價格可能會升高。贏家將是紙漿制造商，包括Domtar、國際紙業公司(International Paper Co。，)和加拿大公司Canfor Pulp Products Inc。及West Fraser Timber Co。等。
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