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在業績增長，資金充足下，廣東東方精工科技股份有限公司（東方精工，002611.SZ)持續推進股份回購。近日，東方精工公告，截至2021年4月30日收盤，公司通過集中競價交易方式，累計耗資7.76億元，回購公司股份1.67億股，占公司總股本10.80%。 東方精工主營智能瓦楞紙箱包裝自動化設備及產線的設計、研發、生產、銷售與服務。在2014年收購瓦楞紙板設備商Fosber集團后，公司瓦楞紙板業務快速增長。今年一季度公司實現凈利潤0.65億元，增長36.08%，創出歷史新高。 目前，東方精工市盈率在專用設備行業處于較低水平。基于對公司未來發展前景的信心，在去年7月，東方精工公布，擬在12個月內，耗資不低于5億元不超過10億元回購股份。 相較回購計劃價格上限6.42元/股，近兩年，東方精工股價一直在3-5元徘徊，已較此前高點下跌超過一半。 1、斥資7.76億回購10.80%股份 4月30日，東方精工公告，截至2021年4月30日收盤，公司通過集中競價交易方式，累計回購公司股份1.67億股，占公司總股本10.80%，支付總金額約為7.76億元(不含交易費用)，并將持續推進回購股份。 去年7月，東方精工就公布，擬在12個月內，使用資金總額不低于5億元(含)，不超過10億元(含)回購股份，回購的股份將全部用于注銷，減少公司注冊資本。 按當時預計回購價格上限6.42元/股測算，東方精工將回購股份5.04%-10.08%。不過近兩年時間，東方精工股價一直在3-5元徘徊，已較此前高點下跌超過一半。 截至目前，東方精工市凈率1.76倍、靜態市盈率18.65倍、動態市盈率28.08倍，在專用設備行業處于較低水平。基于對公司未來發展前景的信心和對公司價值的高度認可，早在今年2月底前，東方精工就已回購8.23%股份，耗資6億元。 除了回購股份，東方精工還進行證券投資，以提高資金使用效率，提升凈資產收益率。今年3月30日，東方精工公布在2021年度開展證券投資業務的金額上限為35億元人民幣。去年其投資18.61億元進行證券投資，收益達到1億元左右。 東方精工資金較充裕。在耗資6億元回購后，今年一季度末，東方精工貨幣資金為13.26億元，交易性金融資產14.11億元，長短期借款僅為5億元左右。流動比率2.66、速動比率2.12，資金充足。 2、 推動高端瓦楞紙板生產線國產化 在2019年底出售子公司普萊德，聚焦高端裝備制造后，東方精工財務逐漸向好。 東方精工實控人唐灼林1996年創辦東方紙箱機械廠，主營瓦楞紙箱印刷包裝設備業務，2011年上市后就試圖通過并購進入國際市場拓展業務。2014年公司收購瓦楞紙板設備商Fosber集團，2015年收購汽油機生產商百勝動力，2019年收購生產高端瓦楞輥以及壓力輥的高端制造企業西班牙Tiru?a股權、意大利瓦楞紙板線制造商Agnati相關業務資產。通過系列收購，目前，公司形成瓦楞紙板生產線和瓦楞紙箱印刷包裝設備業務、舷外機通用小型汽油機業務。 2020年，東方精工實現營收29.16億元，扣非凈利2.63億元，業績主要由收購標的貢獻。其中Fosber集團合并報表口徑實現營業收入約19.5億元人民幣，凈利潤約1.8億元；百勝動力實現銷售收入約3.4億元；東方精工原有的瓦楞紙箱印刷包裝設備業務合計貢獻的營業收入約為5.1億元。 值得一提的是，在瓦楞紙板生產線領域，Fosber集團全球市場占有率排名第二。收購后，東方精工設立Fosber亞洲，引入Fosber品牌高端瓦楞紙板生產線，實現了中高端產品90%以上的國產化。 目前，公司瓦楞紙板生產線國內市場拓展迅速。Fosber亞洲營收從2017年的0.3億元增長到去年的2億元，今年一季度實現銷售收入約0.8億元，創下歷史新高。其凈利率由2017年的不到1%增長到去年的超10%。 在市場拓展和產能擴張下，今年一季度東方精工實現營收6.36億元，增長2.92%，凈利潤0.65億元，增長36.08%。截至一季度末，東方精工在手訂單同比增幅超過30%，經營現金流凈額也同比增長167.32%。
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