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本周輕工制造行業指數下跌5.72%，跑輸大盤5.79pct；造紙子板塊下跌4.93%，跑輸大盤5.01pct.本周滬深300指數上漲0.07%，輕工制造(申萬)指數下跌5.72%，跑輸滬深300指數5.79pct，在28個申萬一級行業中位列第26位，排名靠后；二級行業中，造紙子板塊下跌4.93%，跑輸大盤5.01pct。本周輕工四大子板塊按跌幅由小至大排列依次為文娛用品、造紙、包裝印刷、家具板塊，本周分別下跌3.57%、4.93%、5.71%、6.76%。 產業鏈數據跟蹤 原材料方面，本周國廢到廠價小幅上漲、外廢價格維穩；木漿外盤報價維穩，現貨價格走勢分化；溶解漿價格維穩。 1、本周國廢到廠價(不含稅)上漲3/噸；美廢、歐廢、日廢OCC東南亞主港CIF價格維穩； 2、闊葉木漿、針葉木漿外盤報價維穩；闊葉木漿現貨價格上漲25/噸，針葉木漿現貨價格下跌72/噸；2022年4月下旬中國三大港口木漿庫存合計172萬噸，環比增加18.4%； 3、本周溶解漿價格維穩。 本周雙膠紙價格小幅上漲，銅版紙價格小幅下跌，白卡紙價格基本維穩，箱板紙價格有所回落。根據卓創資訊統計的成品紙含稅市場均價，本周雙膠紙價格上漲28/噸，銅版紙價格下跌10/噸，白卡紙價格基本維穩；箱板紙出廠均價下跌17/噸。 本周成品紙盈利水平與上周相比均有所下降。以成品紙與原材料價差指標表征盈利水平，本周雙膠紙、銅版紙、白卡紙盈利水平與上周相比下降約62/噸、82/噸、27/噸；廢紙系紙品盈利水平下降約32-47/噸。 2022年3月機制紙及紙板制造業產成品庫存環比增加2.0%。 1、機制紙及紙板2022年1-3月累計產量3340萬噸，同比增長2.7%； 2、經剔除價格因素影響，2022年3月機制紙及紙板制造業產成品庫存(測算值)同比增加36.7%，環比增加2.0%； 3、紙及紙板進口量方面，2022年1-3月累計同比下降28.2%；出口量方面，1-3月累計同比增加45.3%。 風險提示 宏觀經濟增速放緩、終端需求下滑幅度超預期的風險；海外新項目推進不達預期的風險
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