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國內衛生用品廠商業績走勢分化，出口代工企業回暖勢頭較猛，內銷自主品牌仍處于修復階段。得益Q2海外需求大增，出口代工商依依股份(001206.SZ)上半年業績同比實現增長，公司對下半年海外需求預期樂觀。主營自主品牌內銷，百亞股份(003006.SZ)Q2業績明顯受創，上半年凈利潤同比下滑超四成。 展望后市，記者以投資者身份致電依依股份了解到，受制于原料成本壓力，公司于今年Q1啟動了價格調整，Q2部分產品價格落地，利潤得以改善，隨著價格調整全面落地，下半年利潤仍有一定改善空間。 百亞股份將營收同比下滑歸咎于公司應對不及時，未能對疫情反復、市場競爭環境變化、渠道結構變化進行及時調整，公司管理層在電話會議中表示，7月線下客流和終端表現已開始恢復。 出口企業率先回暖 作為代工企業，依依股份等廠商近年持續受到大宗漲價、運費上漲、匯率上升等不利因素沖擊，疊加成本傳導較慢，利潤侵蝕嚴重。依依股份從2021年Q2開始連續多個季度凈利潤下滑，直至今年Q2才實現強勢反彈。 值得注意的是，代工模式具有調價慢的特性，在原料價格下行周期中也有望發揮一定優勢。 依依股份半年報顯示，公司實現營收和歸母凈利潤分別為7.31億、6500萬，同比分別增長27.58%、8.19%。分季度看，公司Q1開局不利，歸母凈利潤同比降幅超四成，但進入Q2業績強勢反彈，最終上半年業績同比實現增長。據悉，公司主營寵物衛生用品ODM/OEM，超95%營收來自海外。 海關出口數據也驗證了衛生用品行業出口廠商的業績反彈。今年上半年，吸收性衛生用品出口量、出口額和出口平均價格都延續了2021年同期的增長趨勢，分別增長12.40%、16.84%和3.95%。 另外，同樣主營衛生用品，豪悅護理(605009.SH)和可靠股份(301009.SZ)尚未公布半年報，從過往營收結構來看，前者海外營收占比約11%，后者該項占比接近50%。 不僅是衛生用品，其他輕工產品Q2出口景氣度也明顯走高。家居領域，匠心家居(301061.SH)、顧家家居(603816.SH)等憑借出口業務拉動，上半年業績都實現增長。顧家家居人士受訪表示，上半年海外市場需求超過此前預期，但下半年保持高增速或面臨一定壓力。 內銷行情待逐步修復 不同于代工廠商，百亞股份憑借“自主品牌”和“內銷”雙重優勢，2021年業績實現了穩步增長，但受疫情沖擊和內需疲軟制約，今年公司連續兩個季度凈利潤同比下滑。 百亞股份半年報顯示，實現營收7.39億，同比下滑2.86%，歸母凈利潤約7800萬，同比縮水約四成。分季度看，公司Q2營收和歸母凈利潤分別下滑13.65%、55.64%，環比Q1亦大幅走低。 在電話會議中，百亞股份管理層提到電商渠道仍保持快速增長，但線下渠道持續承壓，而且疫情等因素沖擊下，渠道份額有所分化，表現在：線下賣場門店客流減少，而區便利店、O2O等渠道銷售保持增長，公司因賣場門店收入占比高受到較大影響，后續將側重投入線上渠道和O2O渠道。 展望下半年，百亞股份管理層提到7月線下客流和終端表現已開始恢復，多家消費類公司也釋放了類似積極信號，但整體而言，對下半年國內需求，前述公司普遍保持謹慎樂觀預期，對恢復目標也未給出明確指引。記者注意到，消費需求萎縮也使得國內消費品成本傳導難度加大，百亞股份管理層坦言，正常情況下公司產品片單價每年都會提升三到五個點左右，今年基于競爭和疫情影響公司產品片單價大概持平。
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