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需求上行，滿產滿銷的岳陽林紙(600963.SH)2022年凈利潤翻倍。 3月10日晚，岳陽林紙發布2022年年報，期內公司實現營業收入97.81億，同比增長24.79%；實現歸屬于上市公司股東地凈利潤6.16億，同比增長106.51%。公司擬每10股派現0.138，合計分紅2.49億。 岳陽林紙屬于國內大型文化用紙、包裝紙、工業用紙生產、銷售的造紙類企業，同時亦有從事林業勘查設計、生態碳匯開發、景觀設計、園林工程施工養護等業務。2022年公司制漿造紙業務貢獻了64.87億的營收，占當期總營收的66%。 2022年，岳陽林紙的造紙業務處于滿產滿銷的狀態。年報顯示，公司造紙產能100萬噸/年，同時公司表示，2022年實現紙產品產量108萬噸、出口銷量8.4萬噸，均創下歷史紀錄。 岳陽林紙銷量創新高有多方面的原因。 首先，紙張價格上漲令下游客戶“囤貨”。各出版社及民營教輔公司采取提前采購、分段采購及盤整庫存等方式降低采購成本。報告期內部分教材教輔印刷期推遲，部分前期印刷的圖書因教材改版原因重印，增加需求量約4-5萬噸。 其次，2022年3月起國家市場監督管理總局批準發布《兒童青少年學習用品近視防控衛生要求》，《要求》指出無論是中小學、幼兒園還是校外培訓機構提供的教科書、教輔材料、試卷等都必須符合近視防控的要求。因印刷新規的執行，紙張克重、字號、行間距增大，使下半年教材教輔紙張采購量增加10-15%左右。 從社會用紙整體情況來看，2022年一季度因紙產品供不應求，資源未得到充分滿足；但4月至6月初因疫情影響，社會需求受到壓制；6月中旬后逐步得以恢復。2022年下半年，除12月受疫情和年底收關影響而略有下降外，社會用紙需求基本呈穩定態勢。 出口方面，2022年上半年國外文化紙供不應求局面出現，紙價高于國內，出口紙需求增多。下半年，受能源危機、美加息等影響，文化紙出口需求明顯減少。公司2022年全年出口紙產品占全年產量的8%，同比大幅增加。 成本端，岳陽林紙產品直接材料成本在90%左右，漿板的價格波動直接影響公司的盈利能力。2021年以來國際原油價格強勢上漲，受全球疫情反復、供應鏈拉長、海外漿廠開工不足及物流瓶頸等因素影響，國內進口紙漿和木片的成本同比上升。木漿供應緊張推動2022年漿板價格保持高位，給造紙行業帶來巨大的成本壓力。 2022年漿板外盤一直維持高位且呈持續上漲趨勢，尤其是闊葉漿板價格保持在較高位。不過岳陽林紙認為，未來隨著國際供應量的增加，預計2023年漿板價格會逐漸下調。 從股價表現來看，2021年7月岳陽林紙股價觸及上市以來新高，隨后震蕩下行，并于2022年4月觸及階段性新低。隨后公司股價觸底反彈，年初至今股價漲幅為30.09%。盡管業績創下新高，但公司最新股價較高點仍跌去約42%。 值得一提的是，岳陽林紙原董事、全資子公司誠通凱勝現任董事長劉建國在2022年四季度大筆減持公司1107.39萬股。
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