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隨著成本和需求兩端壓力減弱，造紙業有望困境反轉。其中，特種紙賽道憑借自身優勢獲得機構青睞，有望率先走出低谷。 財聯社記者從業內了解到，今年一季度，特種紙需求復蘇，有受訪企業稱“2月創單月出貨量新高”。需求向好還體現在提價落地上，以仙鶴股份(603733)(603733.SH)為例，2月以來，公司熱轉印紙經歷兩輪各1000元/噸提價，由于每年2-4月份做夏季服裝的旺季，業內預期落地會比較順暢。 相比之下，傳統大宗紙如白卡紙、生活用紙受制于供大于求，需求面未有明顯起色，今年首輪提價落地情況也不盡如人意。國家統計局數據顯示，今年1-2月，造紙和紙制品業中規模以上企業營收2093.6億元，同比下滑5.6%，利潤總額28.4億元，同比降幅達52.3%。 今年Q1造紙主要原料鈦白粉價格強勢上行，疊加紙漿價格高位運行，紙企Q1成本壓力環比不減反增。在此背景下，能否順利提價成為紙企維持利潤的關鍵。 外銷方面，特紙出口有望延續增勢。行業人士指出，和2022年相比，今年特紙出口的外部形勢更為有利，“歐洲天然氣價格首先穩定了，海運價格下來了，造紙單價低、體積大，運費對我們行業影響是很大的。另外，運輸時間也縮短了，對我們和海外同行競爭幫助很大。” 五洲特紙（605007.SH）近期接受調研亦表示，歐洲本土產能縮水是長期性的，而且競爭力也不及中國供應商。 2022年，紙企出口業務景氣度走高。其中，特紙出口優勢最為明顯。年報顯示，華旺科技（605377.SH）和仙鶴股份出口業務同比分別增長34.17%、130.19%，毛利也同比走高，在行業整體“增收不增利”的背景下，出口業務對紙企利潤影響更為顯著。 在此背景下，特種紙賽道收獲機構青睞。據公開數據，今年以來，仙鶴股份、五洲特紙共計接受近百家機構調研，在造紙行業中機構關注度居前。有私募人士向財聯社記者表示，考慮到造紙行業的周期性，在下行階段大宗造紙競爭太過激烈，特種紙供需相對平衡，競爭格局相對更好，讓人稍感憂慮的是，相關紙企近年大舉擴產，短期市場消化那么多新增產能也存在壓力。 主要特紙公司中，仙鶴股份和五洲特紙產能增速靠前。今年，仙鶴股份將有30萬噸食品卡紙項目投產，五洲特紙新增30萬噸化機漿產線也將于年內投產。相較之下，華旺科技產能擴張相對保守，公司今年預計新增8萬噸裝飾原紙產能。 2022年，特紙企業表現分化。華旺科技逆市增長，營收和凈利潤同比分別增長16.88%和4.18%。究其原因，公司核心業務裝飾紙出口占比較高，受出口拉動作用明顯。此外，紙漿貿易也有助益。仙鶴股份表現則不盡如人意，2022年凈利潤同比下滑30.14%。公司雖然產品線眾多，但核心產品毛利大幅下滑，出口業務雖有不俗表現，因占比較低拉動作用亦有限。
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