昨日ST板塊再度出現全面活躍的態勢，應該說此舉與在破產邊緣幾度沉浮的*ST吉紙重獲新生不無關系。
五部委日前聯合發布的股改指導意見指出，應鼓勵績差公司股改以重組作為對價。也就是說 ，重組方通過向上市公司注入優質資產或者承擔上市公司的債務，無需另外支付對價,收購的非流通股即可獲得流通權。這一市場化的手段成為推動收購方重組ST板塊的原動力。8月30日，蘇寧環球集團和張康黎作為一致行動人，各以1元聯合收購吉林市國資公司持有的*ST吉紙2億股股份(占總股本50.06%)，兩外新東家將其持有的南京天華百潤投資發展有限責任公司和南京華浦高科建材有限公司各95%的股權，按經評估確定的價值40277.9萬元轉讓給*ST吉紙，并豁免其由于受讓上述股權而產生的全部債務，即*ST吉紙將無償獲得價值40277.90萬元的經營性資產。此次資產重組完成后，*ST吉紙凈資產將恢復至40277.9萬元，每股凈資產從零元上升為1.01元。同時，晨鳴紙業出面接手了*ST吉紙原有的造紙類資產。
*ST吉紙可謂是絕地重生。而蘇寧環球集團入主*ST吉紙則有望成為績差公司股改第一例。我們認為，*ST吉紙的重組可以視為一個標志性事件，其意義并不在于重組本身，而是在股權分置改革全面鋪開的大背景下，為績差公司股改提供范例，進而推動新一輪重組熱潮的展開。
ST公司通過重組并購，能夠使得資產質量發生根本性的變化，這為ST股出現行情奠定了一定基礎。蘇寧環球集團凈殼入主*ST吉紙可以說是ST重組浪潮的經典之作，我們認為在投資ST板塊時有以下因素值得高度重視。
一：地域因素，如東北地區以稅改優惠為依托，使得次地域的ST個股往往成為黑馬的搖籃，如前期的ST吉化到近期的ST吉輕工、ST吉紙等等；同時上海、深圳本地ST股也有一定的潛力。其中ST豐華、ST華發等強勁走勢亦給投資者留下深刻印象，按照此思路出發，這里我們提醒投資者關注ST秋林、ST民豐等。
二：行業因素，一些競爭性行業由于政府退出等原因則成為率先重組的重點，如紙業、機械、紡織等。這些行業也往往是重組黑馬的溫床，這里我們提醒投資者關注ST輕騎、ST天一等。
三：政府主導：對于一些ST公司，政府是否出手在一定程度上成為了左右公司重組成功與否的關鍵性因素。如南昌市政府部門就為*ST江紙向其大股東追回了大部分欠款，從而使該公司業績出現了大幅增長。另外，地方政府還向境外尋求助力。如ST樺林就借道拍賣給新加坡佳通輪胎公司而脫胎換骨，2004年的業績大幅增長到0.65元。盡管目前像這些有真實重組題材的上市公司并不多，但一旦成功的例子多起來之后，其它大部分虧損公司也會循著這一條路子走下去，其行情也將呈現反復活躍之勢。
當然，同時提醒投資者值得注意的是，由于ST公司資產質量良莠不齊，走勢分化十分嚴重。有的業績大幅增長，走勢將強于大盤；有的業績則急劇下降，不少績差公司的股價有可能還會被打回原形。所以在魚龍混雜、投機氣氛較為濃烈的ST板塊中，要進行投資必須要用理性的慧眼去分析去研究，畢竟成功往往是給予那些有準備的頭腦。
