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兩面針，這個連續15年產銷量第一的“本土第一牙膏品牌”，巔峰時期大舉多元化擴張，最終陷入分兵作戰，多線虧損的境地，而作為主營業務的牙膏也淪為少人問津的市場末流。
如今，深陷多元化困局的“兩面針”或已體會到腹背受敵的痛楚。房地產、造紙、日化業務全線虧損，牽制大量精力和財力，無法充分回歸牙膏主業發力。而這一困境的根源在于戰略選擇的失誤——“輕易放棄了不該放棄的主業后，又盲目選擇了并不擅長的多元業務。”
兩面針在中草藥牙膏研發、生產方面具有領先優勢，這意味著更低的進入門檻和更高的成功幾率。早在1978年兩面針前身“柳州牙膏廠”就研制出中國第一款中草藥牙膏——“兩面針藥物牙膏”，此后柳州牙膏廠改制為柳州兩面針股份有限公司，并與國防科技大學、天津大學建立技術合作，還從西方引入先進制膏、灌裝、包裝工藝，大規模淘汰更新設備。經營管理體制改革、巨大的資金技術投入使得兩面針迅速搶占牙膏市場份額，從1986年到2001年連續15年本土產銷量第一，成為與高露潔、佳潔士等洋品牌三足鼎立的“本土牙膏第一品牌”。
兩面針這一時期的成功，在于對牙膏業務的持續投入和專注創新，把中草藥配方與西方先進制造工藝結合，大規模生產符合中國消費者使用習慣的高性價比產品。靠著主營的牙膏業務，兩面針在2004年成功上市，并在2006年達到銷量巔峰，牙膏業務營收3.12億元。
隨著中華、黑人、黑妹、冷酸靈、六必治等品牌的加入和發力，中國牙膏市場競爭日益加劇。兩面針試圖避開競爭激烈、利潤微薄的低端市場，分食高端牙膏市場的蛋糕，因而主動停售部分毛利偏低的側翼產品，放棄了大片低端市場份額，但是表現平平的高端牙膏產品沒有能贏得高端市場的認可。最終，兩面針不得不放棄商超等高端渠道，借助批發渠道重新開拓低端市場，由此導致牙膏業務全面潰敗。2006年之后，兩面針的牙膏業務開始走下坡路，2007年牙膏銷售額驟降至1.78億，2013年銷售額僅為0.79億元，市場份額已不足1%。
兩面針很早便投資了中信證券，一度是其十大股東之一。多年來，中信證券的股票分紅為兩面針提供了維持經營的穩定收益，承擔了“造血”的功能。2007年，兩面針高位拋售中信證券股票，套取大量現金，但并未及時加碼正在下滑的牙膏業務，而是轉入多元化擴張。
熱衷于多元化擴張的企業應該認清一個基本的事實：什么是你的核心能力?這是一切戰略的起點，它從根本上決定了一家企業“可以做什么”、“能夠做什么”以及關鍵的“可以不做什么?”
牙膏業務之外，兩面針涉足尿巾、衛生巾、洗滌用品、醫藥、三氯蔗糖、紙漿等產品的生產和銷售，以及房地產開發經營、物業管理、室內裝修、進出口貿易、酒店一次性用品等龐雜的業務。這些業務之間存在協同的可能性，但核心能力并不突出，具有一定的經營變數。
根據兩面針股份有限公司2013年年報，合并報表的8家子公司，除鹽城捷康三氯蔗糖有限公司、兩面針酒店用品和廣西億康藥業三家公司外，5家出現虧損，其中投資2.2億元的柳州兩面針紙品有限公司虧損5512萬元，原因是新聞紙需求萎縮，未來需要與衛生用紙更多結合才可能扭虧。另一方面，由于產能過剩，三氯蔗糖業務也面臨利潤下滑的風險。
公司經營的成敗取決于核心能力的堅持、創新和發揮，以及對短期機會和誘惑的抵制或揚棄。眼前唾手可得的商業和投資機會通常可以為企業帶來豐厚的短期利益，卻往往以犧牲長久發展為代價，建立在組織能力之上的競爭優勢才是保證一家企業持續成長的核心動力。
兩面針目前的多元化業務中，最具核心優勢的還是中藥牙膏。事實上，“兩面針”這個品牌本身就是一種草藥，具有醫治牙痛的功效，只是市場營銷的原因而并不被大眾所知。當新一屆管理層終于意識到這一點，調整組織架構，建立口腔事業部，推出升級版的中藥消炎止痛牙膏，并對經銷商許以優惠，試圖打開高端中草藥牙膏市場的銷路，重振牙膏主業。
然而面對云南白藥這個后發先至的對手，身陷多元化圍城的兩面針如何在高端中草藥牙膏市場破局?
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