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8月1日理文造紙于香港召開2016年中期業(yè)績發(fā)布會，“人頭攢動”成為理文造紙發(fā)布會的最大亮點(diǎn)，相較于造紙業(yè)普遍走弱的大背景下，理文造紙近來相對不俗的表現(xiàn)引起媒體和投行的關(guān)注。
理文造紙管理層表示，受惠產(chǎn)能過剩減低、燃煤及塬材料價(jià)格下跌、以及增值稅退稅政策等原因，上半年凈利同比升27.7%，為14.3億港元，期內(nèi)收入83.7億元，按年跌3.8%。
至6月底，未還銀行貸款為132.6億港元，較去年底止減7%。公司銀行及現(xiàn)金結(jié)余14.24億元，較去年底減51.2%。凈資本負(fù)債比率由去年底之0.66升至0.68。若撇除因人民幣貶值產(chǎn)生之匯兌儲備減少8.58億元，凈資本負(fù)債比率則為0.65。
值得一提的是，理文造紙公布業(yè)績前夕，摩根大通發(fā)表報(bào)告指，上調(diào)理文造紙2016/17年盈測1.4%及4.8%，目標(biāo)價(jià)由7.3港元升至8.2港元，意味2018年市盈率預(yù)測14倍，評級“增持”。摩根大通認(rèn)為，即使是紙品傳統(tǒng)銷售淡季，理文造紙的議價(jià)能力仍較預(yù)期強(qiáng)勁，主要原因是華南及華東地區(qū)不少小型廠房關(guān)閉，改善了行業(yè)的供需問題，集團(tuán)的利潤將有所提升。隨著踏入銷售旺季，預(yù)計(jì)集團(tuán)議價(jià)能力將進(jìn)一步增強(qiáng)。
不過摩根大通同時指出，根據(jù)次季售價(jià)及成本趨勢，顯示市場正在改善，雖然股價(jià)已反映利好因素，但看到集團(tuán)仍有改善空間，因其財(cái)務(wù)指標(biāo)反映市場仍存在輕微產(chǎn)能過剩問題。
此外，瑞信還認(rèn)為，理文造紙的毛利可持續(xù)擴(kuò)張。受惠于沿海地區(qū)的需求，預(yù)計(jì)公司2016-2018年的每噸利潤可提升77元，2016年及2017年的盈利分別增長20%及16%。
智通財(cái)經(jīng)獲悉，理文造紙于去年進(jìn)軍衛(wèi)生紙市場，目前在重慶設(shè)有四臺共13.5萬噸之衛(wèi)生紙生產(chǎn)線已全面投產(chǎn)，另外于重慶新增的四臺共22萬噸產(chǎn)能生產(chǎn)線，以及于江西和廣東兩地各兩臺合共22萬噸產(chǎn)能生產(chǎn)線也將于今年下半年及2017年底前相繼投產(chǎn)。投產(chǎn)后，公司衛(wèi)生紙產(chǎn)量將達(dá)57.5萬噸，晉身為內(nèi)地衛(wèi)生紙行業(yè)五大生產(chǎn)商之一。
并且，越南后江省年產(chǎn)能40萬噸的造紙機(jī)項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于2016年第四季投產(chǎn)。此外，理文造紙未來可能在中國再增加約40萬噸產(chǎn)能之包裝紙生產(chǎn)線。
理文造紙主席李文俊表示，雖然中國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不及早前，而各行業(yè)的增長表現(xiàn)一般，但消費(fèi)品市場維持中高速增長，其中內(nèi)地衛(wèi)生紙市場使用量每年都有8%增長，顯示內(nèi)地對衛(wèi)生紙仍有一定需求，集團(tuán)會進(jìn)取地發(fā)展衛(wèi)生紙市場。
首席執(zhí)行官李文斌表示，7月份行業(yè)平均紙價(jià)加幅50-100港元，隨著第四季將要預(yù)備農(nóng)歷新年訂單，是行業(yè)旺季，預(yù)計(jì)紙價(jià)走勢持續(xù)向上。預(yù)計(jì)到明年6月會整體紙張會加價(jià)50-100元。雖然9月份是行業(yè)傳統(tǒng)淡季，但理文造紙已接滿訂單。
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