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4月10日，岳陽林紙率先發(fā)布業(yè)績公告，公司2018年一季度凈利潤同比增加866.77%到1002.21%。無疑透露出了造紙行業(yè)一季度的景氣程度。即便如此，二級市場卻并不買賬。年初以來，造紙股的走勢與行業(yè)的高景氣度出現(xiàn)明顯背離。另外4月份處于需求淡季，故4月份瓦楞紙及箱板紙價格仍然存在下行壓力。 造紙業(yè)一季度景氣度爆棚 清明節(jié)后，國內(nèi)多家造紙廠集體發(fā)布漲價函，對文化紙、包裝紙和特種紙等品種分別進(jìn)行了每噸100元至200元不等的上調(diào)。 4月10日，岳陽林紙率先發(fā)布業(yè)績公告，公司2018年一季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，將增加1.28億元到1.48億元，同比增加866.77%到1002.21%。 出現(xiàn)如此大幅增速，雖然受到公司2017年同期利潤基數(shù)過低的影響，但是岳陽林紙大幅增加的扣非后凈利潤，無疑也透露出了造紙行業(yè)一季度的景氣程度。 岳陽林紙微信公眾號4月9日發(fā)布的一則消息便足以說明，“2018年3月，岳陽分公司造紙事業(yè)五部創(chuàng)造了兩項紀(jì)錄，一是產(chǎn)量創(chuàng)新高，累計產(chǎn)紙21773噸，超產(chǎn)1840噸；二是單月非生產(chǎn)時間最低，總非生產(chǎn)時間38.9小時，是10年單月新低……” 而對于一季度業(yè)績增長，上市公司則將其歸結(jié)為，“所在造紙行業(yè)執(zhí)行供給側(cè)改革、國家環(huán)保政策趨嚴(yán)、淘汰落后產(chǎn)能等因素的影響，母公司紙產(chǎn)品市場向好，產(chǎn)品銷售價格持續(xù)提高。” 心態(tài)變化：應(yīng)對暴漲暴跌現(xiàn)象，下游企業(yè)采取“隨采隨用”策略 “一季度存在春節(jié)效應(yīng)，很多造紙企業(yè)提前進(jìn)行檢修，導(dǎo)致社會庫存下降較多。春節(jié)后，下游開始備貨，所以很多企業(yè)便順勢提價，進(jìn)而產(chǎn)生了一個備貨的小高峰。”百川資訊造紙行業(yè)分析師蘆亞亞對一季度紙價這樣解釋。 即便如此，二級市場卻并不買賬。年初以來，造紙股的走勢與行業(yè)的高景氣度出現(xiàn)明顯背離。 數(shù)據(jù)顯示，截至4月10日，A股造紙板塊下跌了5.43%，其中岳陽林紙下跌3.89%、博匯紙業(yè)下跌了7.77%，H股的玖龍紙業(yè)同期也出現(xiàn)了一定幅度的下跌。 下游企業(yè)應(yīng)對原紙價格暴漲暴跌現(xiàn)象的心態(tài)逐漸趨于理性。從下游企業(yè)春節(jié)前后采購原紙情況來看，2018年下游企業(yè)的心態(tài)較2017年有明顯變化。主要因為去年部分下游企業(yè)儲備原紙過多，去年四季度旺季期間瓦楞紙及箱板紙價格不漲反跌，造成下游企業(yè)四季度以消化高價原料為主。 為避免以上事情發(fā)生，2018年下游企業(yè)采購更加謹(jǐn)慎，尤其上半年淡季時期以儲備正常庫存為主，部分下游企業(yè)采取隨采隨用策略。 4月瓦楞箱板紙價仍存下行壓力，但要高于去年同期 下游企業(yè)采購心態(tài)趨于理性，不再大量儲備原紙庫存。盡管四月初多家中小紙廠開始提價探風(fēng)，但畢竟處于需求淡季，故4月份瓦楞紙及箱板紙價格仍然存在下行壓力。這波漲價恐怕最終難以落地。不過因2018年原料廢紙價格持續(xù)處于中高位水平，故4月份瓦楞紙及箱板紙價格下行空間不大。 一般而言，造紙行業(yè)從4月下旬開始，國內(nèi)造紙行業(yè)開始進(jìn)入消費淡季，直至每年的7月下旬消費才會開始回暖。 “具體也要分紙種，比如包裝紙四五月份就是一個小旺季。”蘆亞亞表示，從供需關(guān)系來看，二季度下游需求會受季節(jié)性因素整體走弱，但是上游供應(yīng)端也面臨著因環(huán)保、排污因素收縮的可能，尤其是部分中小型紙企。 今年3月底，浙江富陽市金昌紙業(yè)等三家公司便曾發(fā)布通知稱，因杭州市富陽區(qū)江南新城建設(shè)需要進(jìn)行停產(chǎn)，并成立清算組進(jìn)行債務(wù)清償。 “目前紙企挺價意愿比較強，但是最終還取決于需求的下降幅度究竟有多大。”苗云萍表示，即使二季度紙價走低，但是考慮價格仍要高于去年同期，企業(yè)盈利能力下滑幅度也會弱于去年二季度。
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