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　　近日，人民幣匯率出現久違的連續上漲，結束了此前連續七個月的下跌態勢。

　　有行業人士表示，人民幣大漲，將緩解紙企成本壓力。整體來看，人民幣升值對造紙行業是利好，進口紙漿比例較高的公司更為敏感。

　　人民幣升值對造紙行業盈利的傳導路徑包括：

　　第一是進口廢紙、木漿多以美元定價，人民幣升值將降低紙企進口廢紙、木漿的成本；

　　第二是通過營運資本變動帶來潛在的匯兌收益，這源于大型紙企在貿易中多形成美元定價的應付款項、存貨等；

　　第三是以美元定價的長期、短期債務在換算成報表貨幣時發生的債務結余。

　　中長期來看，東方證券分析師李雪君認為，文化紙供需關系相對穩定，當前與2008年更為相似：供給偏緊、行業對于需求端的變化較敏感，若有相關刺激政策出臺，文化紙價格有望出現反彈。

　　而包裝紙供需格局較弱，尤其供給端壓力較大，與2011年較為類似，即便未來需求觸底反彈，也仍需經歷相對漫長的周期消化過剩產能。