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新型冠狀病毒的爆發（世衛組織將其命名為Covid-19）對中國的紙包裝產業產生了各種影響，其原因在于病毒的爆發導致了紙板庫存與供應方面的減少，以及物流的中斷、勞動力短缺和成本增加。但是，透過此次危機，我們也看到了未來紙包裝產業所存在的一些潛在機會。 國內紙張供應被中斷 新型冠狀病毒于2019年12月下旬從湖北省出現，并在中國迅速傳播。由于疫情的不斷升級，大多數工廠因農歷新年長假而關閉，并于2020年2月10日重新開放，比原定的計劃晚了一周。但是，鑒于隔離措施和其他已實施的措施會影響從家鄉返鄉的工廠工人，工廠很難迅速恢復全面生產。 根據卓創資訊提供的數據，到2020年2月3日，造紙廠的開工率低于5％，在2月10日和2月17日的幾周內重新開業的其余工廠仍然存在了很多不確定性（見圖1）。作為連接上游原料和下游紙包裝加工商的重要樞紐，造紙廠可以導致紙包裝行業整個供應鏈的堵塞。勞動力的缺乏和物流的中斷導致港口的紙漿過多，上游供應的再生紙短缺以及紙板加工的大量短缺。 
圖1：中國各地造紙廠的復工情況 我們預計，由于未來幾個月人工和原材料成本的上漲，箱板紙和瓦楞紙箱的價格將相應上漲。同時，新型冠狀病毒爆發對不同規模的造紙廠的影響也各不相同。中小型造紙廠和加工商將承受來自成本和財務上漲的更大壓力，其中許多可能會被迫退出市場，從而加速了中國持續的整合趨勢。 內需沖擊帶來機遇 瓦楞紙箱得益于快遞和電子商務的需求激增 通常，農歷新年假期是快遞銷售的非高峰季節。但是，由于病毒爆發的影響，消費者避免出門在外，將對食品、飲料和醫療用品的線下需求轉移到了網絡購物。消費者購買行為的這種變化極大地增加了快遞的數量，這直接推動了使用瓦楞紙箱進行運輸的增加。大量醫療用品被運送到湖北省，導致快遞包裹數量激增。根據中國郵政的統計，從1月24日至1月29日，已交付了7820萬件包裹，同比增長110.3%。但是，由于80%的快遞公司延遲了復工，因此尚未在線下達大量訂購的包裹。隨著2月中旬快遞工作人員的回返，這種情況逐漸得到的緩解。 從長遠來看，我們認為新型冠狀病毒爆發的制約因素將養成新的消費者習慣，這將促進電子商務平臺進一步滲透到市場中。因此，以前未在線購物的消費者將開始在線購物，而普通用戶可能會增加其在線購買頻率。隨后，這將為瓦楞紙箱生產商帶來增長動力。根據中國郵政統計的快遞包裹中瓦楞紙箱使用量的增加，我們估計到2020年，快遞包裹中的瓦楞紙箱總量將達到407億個。如果考慮到中國最新的塑料禁令，我們預計2022年瓦楞紙箱的總數量可能達到722億個，而2019-2022年的復合年增長率將達到31.8％（見圖2）。 
圖2：2017-2022f快遞用瓦楞紙箱總量 折疊紙盒在餐飲服務和零售業獲得增長 為了應對新型冠狀病毒的爆發，大多數餐飲服務運營商，例如星巴克、麥當勞、百勝中國和海底撈火鍋，都已暫時關閉了在中國的部分或大部分商店。與餐飲服務相比，日常食品的零售業對新型冠狀病毒爆發的抵抗力相對較強。諸如冷凍食品、即食食品、方便面和烘焙食品等主食類別的零售甚至可能受益于消費者的“應急儲備”，這直接促進了折疊紙盒的使用。 同時，食品配送平臺通過推出非接觸式配送服務以驚人的速度做出響應，使消費者無需在指定區域即可親自與配送人員互動就可以在指定區域取貨。一些咖啡店和快餐店，例如瑞幸咖啡和達美樂披薩，也鼓勵消費者提前在線訂購，并在店內取貨，以避免排隊。由于食品交付和外賣需求的（臨時）增長，一次性紙的采用很可能會受到關注，這反過來又推動了折疊紙盒的更多利用。 對未來紙包裝的影響 由于大多數造紙廠面臨的限制，2020年可能是艱難的一年。從短期到中期，我們預計紙包裝行業將出現供需不平衡的局面。同時，我們認為紙包裝行業還存在很多的機會，例如： 新型冠狀病毒將有助于加快紙包裝行業的整合。小型公司正在逐步被淘汰，而大型公司正在通過并購，或建立新的能力，來獲得更大的市場份額。 消費者對衛生和安全的意識將進一步提高，將導致對安全食品包裝的需求增加。更多的紙包裝可能會取代塑料包裝，尤其是在食品領域。 從長遠來看，消費者購物習慣的最新變化可能會導致更多的在線銷售。紙包裝公司應借此機會在適合電子商務的包裝設計、研發和生產實踐上進行更多投資，以實現更高的利用率。
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