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導語：今年3月以來廢紙價格持續下跌，至今已持續25天。3月26日，玖龍八大基地下調廢紙價，200多家紙廠跟風暴跌，廢紙再度降價20-390元/噸…風暴已經降臨！打包站和造紙廠，都被逼迫到了風暴中心。 我們先看一份年后大廠廢紙到貨量統計數據。 
（數據來源：紙箱查查） 按理來說打包站廢紙到貨量減少，紙廠該缺紙，但不管是第三方途徑的數據還是實地調研造紙廠，都沒有出現這樣的情況。為什么呢？ 帶著這樣的疑問，從2020年3月24日開始，我們通過微信調查問卷方式對全國打包站近期庫存、回收情況進行調研。截止到2020年3月26日下午三點調查結束，共收到了152份問卷反饋。文末有我們調查問卷的下載方式，有興趣的小伙伴可以進行下載查閱。 01、意料之外的情理之中：大批打包站開始囤紙“搏反彈” 由于過年期間很多地方出于衛生原因，大量居民廢紙隨著生活垃圾直接焚燒或填埋，并未進入并未進入回收環節；同時國內廢紙回收到原紙消費是一個循環，消費少了自然回收量下降。 
打包站廢紙回收情況 因此，當前打包站廢紙回收數量大幅下滑，這完全是情理之中的情況。 然而，當我們對打包站的庫存情況進行摸底的時候，得到的結果卻超出了所有人的預料：50%以上的打包站庫存均出現異常情況，其庫存普遍高于正常數量。 
打包站廢紙庫存情況 對數據的補充說明：調查問卷問題二及問題三統計結果的絕對數字可能確實有些問題。比如部分打包站庫存天數能道15天或者以上，打包站應該并沒有多少場地屯放如此多的廢紙。之后我們可能會改用"噸數"可能更合理。因此在此處，我們用當前庫存/正常庫存的這種“相對多少”概念更為合理。 說句實話，當得出如此統計結果時，小編感覺即在意料之外，也在情理之中。當前廢紙回收量大幅減少，部分打包站庫存下降合情合理；但是短期廢紙價格下降速度太快，很多打包站出貨意愿有所下降。同時2020年外廢進口減少600萬噸而引發國廢短缺，也已經成為行業共識。筆者熟悉的部分打包站也開始囤貨"搏反彈"，盡管如此，超過50%打包站庫存高于正常庫存這個結果，仍然在筆者意料之外。 但是，打包站回收量下降，大部分打包站庫存又上升，而大廠每天的廢紙到貨量卻天天新高，這是為什么呢？原因在于下面要說的這點"疫情下小廠產能出清可能超過大家想象"。 02、“停產保命”？疫情下小廠出清可能超過想象 由于紙價下跌過快，很多小紙廠的原紙價格已經裹不住廢紙收購成本，小紙廠群體開始小面積停工。 
造紙廠停工情況 152個樣本中，有61個打包站表示，其所供應的造紙廠有年后未開工/開工后又停工的現象。 
按照目前的廢紙及原紙價格，成本管控好一些的小廠應該剛剛盈虧平衡，成本管控差一些的小廠每噸虧損應該已經達到了300-400元。尤其對于年后一直沒有復工的小廠來說可能更尷尬，不僅沒有趕到年后紙價暴漲那波行情，而且如果現在就復產可能就要生產一噸虧一噸。 ①、過半打包站庫存高于正常庫存水平。 ②、盡管打包站反映收不到紙，但大廠廢紙到貨量高于正常水平。 ③、需求較差，停產減產的小廠只會越來越多。 ④、庫存的另一個角度，反應的是大部分打包站還沒有"絕望"。只有像2019年8月底整個產業鏈都極度絕望了，往往才是行業見底的標志。 03、停產還是轉產？小紙廠們的選擇 對小紙廠來說，應該怎么辦呢？ 今后小廠只會越來越難過，也已經成了行業共識。但是對小廠老板門來說，停機往往是最后的選擇。因為不停機，老板們的小酒還能喝著，牛逼還能吹著，小日子還能過著。一但停機，過去的朋友就都不是朋友了，銀行也找上門了，員工也要找你麻煩了。可是又能怎么辦呢？大廠不斷擴產，還有廢紙漿優勢，今后小廠只會越來越難過，慢性死亡罷了。 最近跟一些造紙企業老板聊下來，小編確實發現大家都有點心灰意冷。對于還有一些其他家底的小廠老板，確實有關門的打算。還有個別有兩三條產線的小廠，打算拿出來一條產線轉產白卡紙。當前白卡紙盈利能力非常高，白卡紙廠近期提價不斷。而且對這小廠來說，下游客戶很多即需要箱板瓦楞紙又需要白卡紙，生產的白卡紙也不用擔心客戶群體和壞賬，銷售團隊、管理團隊也不用大動干戈。 問題是，紙機要改產并不那么容易，技改需要時間，資金所需可能也是個門檻。但目前這種行情只能搏一搏了，畢竟老板們還想要小酒還能喝著，牛逼還能吹著，小日子還能過著。 本文由某咨詢機構研究員山幾何提供，文字稍有修改，來源于三級廠聯盟
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