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據財聯社消息，近日繼瓦楞紙、白卡紙等紙種價格相繼上漲之后，文化紙漲價函在6月底也如漫天雪花般飛來。龍頭紙企近期紛紛發函，表示將于7月1日起，對旗下文化紙、銅版紙提價，提價幅度約在200元/噸。 山東華泰紙業稱，自7月1日起，針對銅版紙系列產品提價200元/噸；中冶紙業銀河有限公司6月25日起，針對文化用紙系列產品提價200元/噸。 針對金東、金海生產的全系各紙種價格在6月基礎上調漲200元/噸。山東太陽紙業自7月1日起，針對銅版紙、雙膠紙調漲200元/噸。 在大廠的帶動下，或將有更多中小型紙企加入到漲價陣營之中。但也有機構認為，盡管紙企疫情后需求邊際改善但庫存尚處高位，預計二季度規模與業績改善或較為有限。 有紙企人士表示，“文化紙現在處于試探性提價的階段，當新價格執行到位，并且下游拿貨無太大阻力時，龍頭紙企會出現連續密集提價的行為，這時才能確立文化紙年內產業旺季的到來。”#紙企漲價# 造紙行業屬于中游制造行業，從產業鏈來看，造紙行業上游主要為造紙原材料，下游為印刷企業或消費品市場，造紙行業是典型的資源約束型行業，原材料供應很大程度上影響著企業盈利和發展。具體到文化用紙，上游原材料包括木漿、草漿及廢紙漿等，下游用戶主要為學生、辦公用戶及出版社等。 根據原料的不同，可以分為廢紙系和紙漿系兩個大類： 廢紙系以廢紙為原料，其中約2/3為國廢，1/3為進口外廢，利用廢紙生產出箱板/瓦楞/白板/新聞紙，主要供給下游包裝需求。 紙漿系以木漿為原料，其中2/3為進口木漿，1/3為自給漿，生產以銅版/雙膠紙為主的文化紙原紙，用于書刊、雜志的印刷需求。 目前國內廢紙系龍頭主要包括玖龍紙業、理文造紙、山鷹紙業、華泰紙業等，而紙漿系龍頭主要有太陽紙業、晨鳴紙業、博匯紙業等。 造紙行業的龍頭紙企近兩年的新增產能項目自2019年開始陸續投產，但2020年文化紙和包裝紙新增產能較少，其中，太陽紙業在兗州本部45萬噸文化用紙項目預計于2020年第四季度投產，理文造紙在越南50萬噸包裝紙項目預計也在2020年第四季度投產。 因此，文化紙和包裝紙在下半年新增產能較少，而在上半年投產的產能項目中也并沒有文化紙和包裝紙，由此可見在2020年下半年文化紙和包裝紙供給或趨緊。 頭部企業的產能分布上，金光紙業絕大部分產能布局在浙江省的寧波中華和亞洲漿，總產能235萬噸，在廣西省的金桂漿擁有產能120萬噸，合計產能355萬噸；博匯紙業有江蘇和山東兩大生產基地，分別擁有65萬噸和150萬噸，合計產能215萬噸；晨鳴紙業在廣東、山東、江西均有工廠，分別擁有120萬噸、45萬噸和35萬噸白卡紙產能，合計200萬噸；萬國太陽在山東省設有工廠，擁有產能140萬噸。 2019年主要造紙企業山鷹紙業/玖龍紙業/理文造紙分別實現營收：232.41/533/247億元，分別同比變動-4.62%/-7.63%/-13.33%，平均增速為-8.53%，各家造紙企業營收增速均出現下滑；分別實現利潤13.62/38.8/28.98億元，分別同比變動-57.48%/-32.85%/-32.22%。 國金證券認為，中長期看，2020-2021年文化紙供需格局將保持良性的水平。首先，2019年以來國內造紙產業固定資產投資呈現減少的態勢，2019年固定資產投資完成額增速為-11.4%，2020年1-4月增速為-24.2%。 這表明未來2-3年國內造紙行業新增產能較少，進一步統計具體紙種擴產的數據，2020-2021年國內造紙新增產能以箱板瓦楞為主，文化紙新增產能僅占6.3%，供給增量能夠得到有效消化，因此預計未來2-3年文化紙行業供求關系將保持良性水平。
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