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我們在對比近幾年國廢黃板紙走勢的時候，發(fā)現(xiàn)2020年國廢黃板紙到目前的走勢與2017年國廢黃板紙走勢呈現(xiàn)出了高度的一致性，甚至在一些行情拐點的時間節(jié)點都比較相近。所以對后期黃板紙的走勢，2017年的市場或是一個不錯的參照。 從兩個年份年初走勢看，年初以來，國廢黃板紙都出現(xiàn)了一定的回落，主要是1-2月份在春節(jié)假期季，國內(nèi)需求放緩，廢紙價格出現(xiàn)回調(diào)也屬正常。 而2020年1-2月份由于受新冠疫情在國內(nèi)爆發(fā)，延遲了節(jié)后復(fù)工時間。在假期復(fù)工開始后，國內(nèi)廢紙都出現(xiàn)了上漲。同樣，2020年由于疫情導(dǎo)致交通限制，打包站發(fā)貨困難等因素影響一度快速推漲了廢紙的價格。 但是在經(jīng)歷短暫的上漲后，3月初開始，都出現(xiàn)一波大幅度的下跌行情，且下跌的時間都在一個月左右，基本在4月初結(jié)束跌勢。卓創(chuàng)認為，2017年3-4月份廢紙的大幅下跌，其主要原因是2016年國內(nèi)開啟供給側(cè)改革，推漲了廢紙價格，紙企和打包站也進入了主動補庫存階段。但在2017年上半年，隨著國內(nèi)金融去杠桿，下游需求開始收縮，紙企和打包站的廢紙由主動補庫存快速轉(zhuǎn)為主動去庫存，使得廢紙價格出現(xiàn)了較大幅度的下跌。 2020年3月初到4月初的下跌，其主要原因是，國內(nèi)疫情還在持續(xù)的同時，疫情開始在全球范圍內(nèi)擴散。在此期間，全球主要經(jīng)濟體都采取了封鎖措施，全球經(jīng)濟陷入中斷，市場恐慌情緒持續(xù)蔓延，加劇了市場對包裝紙需求減少的預(yù)期，國內(nèi)成品紙及廢紙價格都出現(xiàn)了大幅的下跌。 在2017年4月份開始，廢紙價格便展開了一波持續(xù)上漲的行情，一直持續(xù)到當年的10月中旬。卓創(chuàng)認為，廢紙這一波的上漲主要是受以下價格方面的支撐：1、中國收緊外廢政策預(yù)期：2017 年 4 月份，中央深化改革小組審議通過《固體廢物進口管理制度改革實施方案》， 方案明確了固體廢紙限制進口的時間表，2019年年底前中國將大幅減少固體廢物進口種類和數(shù)量。并自5月下旬開始，相關(guān)部門暫停審批廢紙進口許可證。2017年7月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《禁止洋垃圾入境推進固體廢物進口管理制度改革實施方案》，提出全面禁止洋垃圾入境，推進固體廢物進口管理制度改革。外廢進口政策持續(xù)收緊的預(yù)期，引發(fā)市場對廢紙供應(yīng)的擔(dān)憂，成為當年支撐廢紙價格上漲的一個主要因素；2、2017年二季度以來，國內(nèi)又加大了環(huán)保的治理，進一步加快落后產(chǎn)能的淘汰，這在一定程度上推漲了大宗商品價格；3、全球及中國經(jīng)濟處于設(shè)備投資周期，經(jīng)濟整體向好，出口和消費表現(xiàn)較好，拉動了造紙的需求。在供應(yīng)預(yù)期減弱，而消費增速回升的拉動下，2017年廢紙均價從4月初的1300元/噸附近，一路漲至10月中旬的3100元/噸，漲幅高達138%。 2020年4月份至今，廢黃板紙價格整體也呈持續(xù)上漲的格局。其推漲廢紙價格上漲的因素有：1、3月份以來，國內(nèi)疫情得到了有效的控制，國家推進復(fù)工復(fù)產(chǎn)，造紙產(chǎn)業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)率快速上升，對廢紙需求增加；2、隨著疫情的好轉(zhuǎn)，國內(nèi)消費也進入了修復(fù)階段，市場需求開始回暖；3、中國控制疫情領(lǐng)先于全球，中國商品也率先恢復(fù)供應(yīng)，這對中國出口也形成了一定的支撐；4、在疫情沖擊下，全球及中國都出臺了大規(guī)模的貨幣和財政刺激措施，也支撐了國內(nèi)的消費和出口；5、受疫情影響，國內(nèi)消費減弱，國內(nèi)供應(yīng)也在減少。同時，今年頻繁的雨水天氣，對國廢回收和運輸都形成一定的影響；6、外廢進口禁止政策已明確，生態(tài)環(huán)境部在6月2日的新聞發(fā)布會上明確表示，確保到2020年年底基本實現(xiàn)固體廢物零進口。同時，《固體廢物污染環(huán)境防治法》將于9月1日開始施行。今年固廢中心公布的前11批外廢審批額度共計594.3萬噸，較2019年同期審批額度下降了42%，而2017年國內(nèi)外廢進口量在2572萬噸。外廢進口大幅減少，又沒有其它有效替代的情況下，也成為推漲國廢黃板紙價格的重要因素。 從2017年9月看，國內(nèi)廢舊黃板紙價格又進入了一波加速上漲的行情。一方面是受供應(yīng)減少的預(yù)期，另一方面則是市場對中秋旺季需求增加的預(yù)期增強。受此影響，市場資金炒作氛圍也愈發(fā)濃郁。不過隨著中秋備貨的結(jié)束，2017年10月國廢出現(xiàn)了一次史詩級的跳水行情。從10月中旬開始到12月初，從3100元/噸跌落至1800元/噸附近。 2020年廢紙的走勢還會像2017年那樣出現(xiàn)大幅的上漲嗎？我們對此還是較為謹慎：1、從經(jīng)濟走勢看，目前國內(nèi)經(jīng)濟還是處于疫情后的修復(fù)階段。經(jīng)濟在疫情沖擊快速恢復(fù)后，目前已進入相對穩(wěn)定期，新的增長動力不足。還有疫情對經(jīng)濟的影響還未完全消除，也制約了經(jīng)濟的增長；2、今年的中秋需求旺季表現(xiàn)并不明顯，下游需求還是相對較弱；3、紙企的包裝原紙庫存處于被動補庫階段，紙企資金壓力較大；4、國內(nèi)雨水天氣減弱，廢紙供應(yīng)或相應(yīng)增加；5、受需求壓制，市場炒作氛圍也不強。 不過國內(nèi)廢紙供應(yīng)偏緊的格局還在持續(xù)，且需求也出現(xiàn)了一定的改善跡象，在成本支撐下，紙企推漲成品紙的意愿還是較強，這或?qū)U紙價格有一定的支撐。不過需要警惕的是，如果需求拉動有限，紙企的原紙庫存沒有出現(xiàn)有效去化，那么也不排除在中秋備貨季結(jié)束后，廢紙價格再出現(xiàn)一波回調(diào)行情。但卓創(chuàng)認為，由于國內(nèi)廢紙供應(yīng)缺口較大，料不會出現(xiàn)2017年10月中旬以后那種極端的跳水行情。
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