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3月22日，據中證報報道，有消息稱，江河紙業將上調紙杯原紙價格。公司證券部工作人員回應：“消息屬實，是原材料上漲驅動的。” 3月以來，漿系紙種再一次密集提價，提價幅度方面，文化紙多為300/噸、白卡紙為200/噸，特種紙基本在1500/噸。 上市公司方面，晨鳴紙業、博匯紙業、太陽紙業、中順潔柔、岳陽林紙等多家紙廠3月紛紛發布漲價函。晨鳴紙業3月17日宣布旗下文化紙系列產品價格上調300/噸，月內累計漲幅達600/噸；博匯紙業卡紙價格上漲200/噸，雙膠紙漲幅300/噸；太陽紙業生活用紙原紙出貨價格上調300/噸，一個月內累計價格漲幅達500/噸；中順潔柔近期宣布多種產品已實施提價…… 從去年11月以來，紙漿供應端擾動消息頻出。從加拿大洪水導致的供應鏈問題導致Crofton工廠停工，到印尼金光APP宣布暫時停止向市場供應闊葉漿，再到俄羅斯SyIvamo表示部分工廠的紙漿和紙張生產暫停，再到今年1月開始的芬蘭紙業工人協會對芬蘭UPM發起的罷工，以及俄烏局勢升級都一定程度上影響了全球紙漿供應鏈的格局，對供應端的擔憂預期推升紙漿期貨價格不斷上行。 記者發現，3月9日紙漿期貨下跌，與當日布倫特原油價格上沖至139.13美/桶后回落是一致的。市場擔憂宏觀經濟衰退，紙漿價格跟隨原油和其他化工品價格出現快速回落。從現貨貿易方面看，紙漿期貨主力合約價格在6700/噸以下，下游紙廠的買盤相對較強。6700/噸以上，特別是7200/噸以上，下游紙廠認為價格偏高。 “周二紙漿期貨的上漲，首先原油3月17日開始的上漲帶動紙漿看漲氣氛。其次，供應問題依然沒有得到解決，紙廠買盤較多帶動的漲價。”物產中大期貨紙漿分析師張韜說。 據海關數據顯示，2022年1—2月漂針漿進口量總計118.29萬噸，同比下降17.42%。其中，2月漂針漿進口數量54.77萬噸，環比下降13.83%，同比下降14.82%。“除智利外，其余主要國家漂針漿到貨同比減量較大，市場預計未來加拿大、芬蘭、智利等漂針來源地到貨未來可能環比下滑。供應端持續偏緊預期繼續刺激紙漿行情大漲。”徽商期貨紙漿研究員陳曉波說。 陳曉波介紹，當前紙漿供需偏緊。一來自今年以來國外漿廠陸續發生供應擾動。其中，加拿大由于自然災害原因，致使漿廠倉庫爆滿而停機，影響產量約2.5萬噸；芬蘭UPM集團旗下漿廠由于工人罷工而停機至今，影響產量約61萬噸。此外俄烏局勢緊張使海運費出現上漲，從而加劇了供應緊缺的預期。二來下游目前處于旺季，成品紙廠近日多發布漲價函，生活紙、文化紙均有300/噸左右的漲幅。目前市場的矛盾在于隨著供應偏緊漿價大幅上漲，下游紙廠利潤情況堪憂，后期當需求淡季來臨可能會對價格形成負反饋。 實際上，國內紙漿大都依靠進口，一二月份到港偏少。當前到港的進口報價偏高，訂貨少，預計第二季度的進口量也難以增加。國內主流港口整體出貨速度加快，港口庫存持續去庫。需求方面，下游紙廠開工率維持穩定，且逐步小幅走高，特別是白卡紙需求強勁。“下游紙廠漲價函被廣泛接受，且成品出貨量較好，說明終端的需求也在恢復中。市場的矛盾點依然集中在海外供應端擾動方面，很難判斷何時會結束。”物產中大期貨紙漿分析師張韜說。 對于后市，陳曉波認為，預計紙漿期貨將維持近強遠弱格局。短期內供應端擾動尚未結束，進口量數據證實供應端偏緊的事實，支撐漿價短期偏強振蕩為主。中期來看隨著俄烏沖突逐漸化解，下游紙制品淡季于5月之后到來，需求端走弱之后基本面將再度回歸弱穩格局，屆時漿價有重心下調可能。 “短期原油價格上漲，海外漿企罷工和物流不暢，國內紙漿貨源不足，都對漿價形成持續的支撐。”張韜說，從中長期看，漿價漲幅高于成品紙漲幅，下游紙廠成本轉移難度大。隨著下游紙廠便宜原料消耗，高價原料的使用比例增加，紙廠的生產壓力逐步增加，紙廠的開工率或有階段性大幅下滑，從而導致需求出現階段性疲軟。預計漿價在供應支撐，需求階段性變化的矛盾中，在6400—7600/噸高位寬幅振蕩。
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