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5月9日股市盤中，造紙板塊掀起漲停潮，相關指數收盤上漲7.29％，其中龍利得、博匯紙業、景興紙業、岳陽林紙、晨鳴紙業等十余股漲停。市場認為，一則全球范圍內紙漿面臨供應短缺的警告或成為當日造紙板塊大幅上漲的誘因。 據央視財經援引美國彭博社報道，總部位于巴西的全球最大紙漿生產商蘇薩諾紙業和紙漿公司日前發出警告稱，全球紙漿庫存一直在大幅下降，供應面臨短缺，這可能會導致紙巾和衛生紙等必需品的價格在未來出現上漲。 據了解，蘇薩諾紙業和紙漿公司總部位于巴西，是拉丁美洲最大的紙漿和紙張垂直一體化生產商，其紙漿產能約占全球供應量的三分之一。該公司首席執行官瓦爾特·舒爾卡表示，俄羅斯是歐洲的一個重要木材供應國，由于俄烏沖突持續，俄羅斯與歐洲的木材貿易目前已經完全被封鎖，歐洲的紙漿生產商產能受到抑制。舒爾卡還說，不止是自己的公司，目前全球的紙漿庫存都在逐漸減少，而供應中斷隨時有可能發生。 他指出，即使是在俄烏沖突之前，原料紙漿市場就已經開始緊俏。俄烏沖突爆發后，食品和能源價格飆升，這不僅增加了巴西紙漿的運輸成本，同時食品運輸還影響了紙漿的運力。包裝紙、尿布和衛生紙等目前都面臨價格上揚風險，預計會對消費者造成新一輪打擊。 舒爾卡表示，拉丁美洲對于紙漿的需求正迎來爆炸式增長，但這一地區的生產商已沒有額外能力接收新的訂單，而且各處工廠已經滿負荷運轉，市場的需求早已超過了現有生產商的承受能力。他同時補充說，對人們來說，紙巾是一種生活的必需品，即使價格上漲，也不會對市場需求產生影響。 國泰君安期貨能化分析師高琳琳表示，日前該新聞已在業內傳開。經調研，目前闊葉漿流通貨源確實較為緊張，歐洲港口庫存也處于歷史同期低位，預計短期內將對紙漿盤面形成較為有力的支撐。可以看到，近期紙漿期貨價格偏強振蕩，截至5月9日收盤，紙漿期貨主力報收7342元/噸，較年初上漲近兩成，接近歷史前高。 今年以來，紙漿供應端擾動不斷，尤其是俄烏沖突持續加劇疊加歐洲能源價格飆升導致原材料持續緊張、生產成本不斷上行。招金期貨高寧告訴記者，今年紙漿價格上漲動力主要是來源于供應鏈的危機，先是加拿大BC省洪水，同時伴隨而來的是全球疫情肆虐，導致國際運輸受阻。緊接著是芬蘭UPM漿廠罷工，一直持續到4月底才告一段落。加上俄烏沖突導致了國際能源價格處于高位，天然氣、石油價格的飆升，帶來的不僅僅是生產成本的上漲，更是全球商品通脹邏輯，紙漿上漲的邏輯正是大宗原料端供應緊張。 他表示，當前紙漿價格維持高位的另一個主要原因是外盤成本高，并且4月以來隨著美元走強，人民幣相應貶值，導致進口成本進一步上升，而期貨盤面價格相對低于進口成本，所以期貨倉單數呈現出高位回落。 數據顯示，目前紙漿國內的港口庫存處于三年來偏低的水平，當前國內港口紙漿庫存在178.5萬噸，低于去年200萬噸的水平，不過4月份以來，紙漿港口庫存已經從160萬噸開始小幅累積，接下來需要高度關注進口量恢復的情況，具體將以庫存作為領先指標，以監測供應狀況的松緊。 在上述因素影響下，海關總署最新公布的數據顯示，4月中國紙漿進口量出現同比下降，中國2022年4月紙漿進口量為245.4萬噸，同比減少6.08％，環比增加7.49％。1—4月累計進口量為999.9萬噸，同比減少5.9％。 值得注意的是，高價的紙漿給造紙企業帶來的是明顯的成本上升和利潤下滑。根據國家統計局數據，今年一季度，規模以上造紙和紙制品業整體營收實現3571億元，同比增長4.5％，但利潤總額僅為125.6億元，同比下降49.3％，行業虧損面30.3％。 在國內主要紙企中，一季度凈利潤同比暴跌的不在少數，晨鳴紙業、博匯紙業、宜賓紙業、山鷹國際、中順潔柔一季度凈利潤同比分別下滑90.3％、77.7％、58.2％、57.8％、50.8％。多數造紙企業都感受到成本端的壓力，企業的成本變動顯著高于營業收入變動幅度，其中增幅最高的三家上市公司分別是松煬資源、五洲紙業、安妮股份。 在原材料成本壓力下，造紙企業只能被動漲價。據悉，包括晨鳴紙業、太陽紙業、華泰紙業、博匯紙業等在內的十多家漿系紙廠集體宣布5月份的漲價計劃，此輪漲價主要涉及文化紙，漲幅在200元/噸。 高寧表示，受制于終端需求不佳，此次漲價的幅度明顯低于紙漿漲價的幅度。同時相比去年同期的紙價，當前價格仍然偏低。他認為主要原因在于今年需求不好，并且每年5-7月又是傳統需求淡季。總體來看，當前需求端低迷并沒有改變紙漿供應緊張的結構，因此盤面“騎虎難下”，預計紙漿價格將高位振蕩為主。 方正中期期貨軟商品組分析師湯冰華也表示，目前國內疫情影響尚未結束，規模紙廠雖計劃5月漲價，但實際落地難度較大。4月以來成品紙價格走穩，生活用紙甚至走弱，終端需求并不樂觀。對于紙企而言，按庫存原料成本計算的利潤尚未到極差水平，但當前價格若持續至6月，則成本端壓力將會增大。 他表示，紙漿當前的強勢依然源自海外市場較強及供應尚未恢復，在UPM罷工結束后，全球商品漿供應有望逐步改善，但俄羅斯、加拿大等地發貨還未回到正常水平，對中國市場供應回到正常尚需時間。同時人民幣匯率走低后，進口成本上升，使近期價格區間上移。 但是他認為，在成品紙持續較弱的影響下，紙漿價格在升至高位后仍不宜過度多配，由于紙廠開機率已開始下滑，因此進入6月以后需求端負反饋的風險仍可能出現，在匯率繼續走弱后，預計紙漿市場維持高位整理，漿價運行區間抬升至6800—7600元/噸。
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