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自2021年下半年以來，受到疫情形勢、紙漿價格、海運費用、能源成本等因素的影響，供給需求兩端受壓的中國造紙業，不得不選擇一輪又一輪漲價來尋求破題。 近期，山東造紙行業龍頭上市公司晨鳴紙業披露2022年一季報。一季報顯示，晨鳴紙業報告期內實現營業收入85.15億元，同比下滑16.57%；歸母凈利潤1.14億元，同比下滑90.34%；扣非歸母凈利潤9963.8萬元，同比下滑91.45%。 面對利潤下滑的頹勢，晨鳴紙業該如何尋找破題的新路徑？ 紙漿價格仍處上升通道 利潤下滑難掩頹勢 針對國內市場，國元證券指出，基于海運緊張疊加海外漿廠停產檢修等因素致使國內木漿價格高企態勢短期內難以快速緩解，成本端驅動紙漿上漲動力較為充足，疊加國內需求處于疲軟態勢。 面對一季度利潤下滑的趨勢，晨鳴紙業稱，主要原因是報告期內公司機制紙銷量和售價同比降低，部分原材料價格同比上漲。 而為應對成本上漲，晨鳴紙業也宣布，受運營成本上漲等因素影響，自5月1日起，公司旗下文化紙產品將在現執行價格基礎上，上漲200元/噸。 盡管紙漿價格持續處于上升通道，但具有較高自給漿比例紙企將有更大的回旋余地。據悉，晨鳴紙業目前擁有木漿產能約430萬噸，紙漿自給率高達90%。 雖是如此，但利潤下滑的頹勢始終牽動著投資者的神經。 投資者也較為關注現階段晨鳴紙業公司的漿紙一體化是否具有成本優勢；另外，在紙漿價格高企，產品市場價格平穩時，晨鳴紙業相比其他紙業龍頭企業的利潤率下降快、多的現狀。 晨鳴紙業稱，受能源、化學品、木片價格上漲的影響，公司自制漿成本也出現大幅上漲，且國內市場需求相對疲軟及漲價對利潤影響的滯后性導致產品提價落地幅度不及成本端上漲的影響，弱化了公司在紙漿自給率高的優勢，后期隨著漲價函的逐步落地和疫情好轉對消費端的提振，公司的成本優勢會逐步凸顯出來。 5月12日，晨鳴紙業再次傳來利好消息。據稱，目前受區域性疫情防控影響的吉林和壽光本部生產基地產能已經恢復。 環保污染成企業發展隱患 “造紙=污染”是過去人們對造紙行業的傳統印象。 近年來，為優化產業結構，提升產品技術水平，節能減排和淘汰落后產能，相關主管部門頒布了《造紙產業發展政策》等一系列相關政策法規。而十四五規劃中也提出，擴大輕工、紡織等優質產品供給，加快化工、造紙等重點行業企業改造升級，完善綠色制造體系。 造紙業作為污染嚴重的產業，生產模式亟需變革，技術裝備也亟需升級。可以說，綠色轉型已經成為造紙企業可持續發展的必經之路。 現階段，晨鳴紙業堅持清潔生產和資源循環利用的綠色發展模式，切實扛起環保主體責任。近年來，晨鳴紙業及子公司累計環保投入了80多億元，投資建設了堿回收系統、中段水處理系統、中水回用系統、白水回收系統、黑液綜合利用系統等污染治理設施，各項環保指標走在全國乃至世界前列。 據悉，晨鳴紙業采用世界最先進的“超濾膜+反滲透膜”工藝，建設中水回用膜處理項目，是國內造紙行業規模最大的中水回用項目，中水回用率達到75%以上，回用水質達到飲用水標準，每天可節約清水17萬立方。 但是，今年年初江西晨鳴的罰單也為晨鳴紙業敲響警鐘。 據南昌市生態環境局官網稱，1月17日，南昌市生態環境局發布2022年第一份行政處罰決定書，對超標排放水污染物的江西晨鳴紙業有限責任公司罰款40.1萬元。 處罰決定書顯示，2021年9月12日，南昌市生態環境局執法人員對江西晨鳴紙業有限責任公司進行突擊檢查。有關工作人員現場對廢水排口進行3次采樣并封存。2021年9月23日，執法人員再次檢查，現場告知江西晨鳴紙業有限責任公司9月12日廢水檢測結果：pH值、化學需氧量、氨氮、總氮、總磷均達標，懸浮物，色度分別超標0.98倍、0.28倍。 現階段，環境風險日漸成為上市公司重要的經營風險之一。環境風險關乎企業發展，也關乎企業形象，因污染物排放超標而受到處罰的不僅會使企業聲譽受損，還面臨股價下跌造成巨大的損失。 對于造紙業企業等污染嚴重的企業來說，在可持續發展道路上，“遵紀守法”方能走得長遠。 海外市場需求增高 出口規模快速擴張 中信證券指出，目前歐美成品紙需求旺盛，但海外紙廠受到能源、罷工、檢修等多因素影響產量受限，利好我國成品紙出口，也減少進口成品紙沖擊，若海運費、匯率等因素邊際向好受益程度將更大。 出口規模的快速擴張則是現階段造紙業的增量空間。 同時，商務部和海關總署對紙制品加工貿易政策調整，RCEP自貿區的生效，疊加俄羅斯等主要造紙出口國家當前造紙產能的不足，歐洲、亞洲等地區的需求多轉移到了國內企業，晨鳴紙業也受益于此。 今年初，晨鳴紙業便通過國家海關總署核準認定，獲得中華人民共和國海關RCEP項下經核準出口商認定書。 晨鳴紙業稱，受惠于“一帶一路”戰略帶來的發展機遇，公司目前擁有木漿產能約430萬噸，生產木漿所需的進口木片中很大一部分來源于東南亞國家；公司下屬的湛江晨鳴生產基地位于“一帶一路”的重要節點城市，已經成為公司最主要的利潤來源之一；公司重視海外銷售市場的發展，尤其是今年以來主要紙種出口量同比增長30%-50%。 面對已經過去接近一半的二季度，晨鳴紙業在漿紙一體化以及擴大出口等方面不斷突圍，究竟效果如何？期待企業后續財報給予我們答案。
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