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瓦楞紙：2024年8月瓦楞及箱板紙市場漲跌互現，均價小幅度走低。本月上旬規模紙廠多個基地拉漲價格，帶動市場價格窄幅上移，但是規模紙廠漲價落地情況并不統一，加重市場觀望氣氛。下旬市場市場走弱，主要受市場需求恢復不及預期;同時，月內涉及兩家大廠的90萬噸產能增加(太陽PM32轉產及河南龍源新產能投放)，也對供應面形成一定壓力，疊加中秋訂單增量不及預期，供需壓力仍存。最后，成本上，主要原材料廢舊黃板紙的價格上漲，受到上下游產業鏈的傳導影響，成本面對于原紙價格支撐增加，在原紙上漲乏力的情況下，紙廠利潤承壓。 9月份瓦楞紙市場穩定為主，即使中秋需求支撐，也難有大幅反轉。 膠版印刷紙：雙膠紙市場供應壓力突出，產線轉產/交叉排產情況增多，然而難以緩和供需矛盾;社會面需求延續偏弱，開學季補庫訂單有限，同時下游原紙消耗不快，用戶謹慎剛需補入為主。部分工廠產銷壓力較大，庫存水平增高，業者對后市信心不足。原料成本方面，針葉漿和闊葉漿的價格報價下行，最新外盤闊葉報價下調60美元，內外價差有所收窄，未來市場逐步走穩，大幅下行可能不大。 9月雙膠紙市場供應壓力依舊突出，開學季用戶補單有限，整體需求面支撐較弱，短期較難見明顯改善，下游原紙消耗速度緩慢，用戶少量剛需補入為主，漲價函難以推高市場價格，市場穩定為主。 一、包裝紙需求淡季，供應寬松，成本支撐不足 (一)包裝紙價格整天漲跌互現，趨勢偏弱 8月瓦楞紙市場漲跌不一，價格調整幅度在20-50元/噸。截至28日，AA級瓦楞紙120g市場價月均價2614元/噸，較上月均價2616元/噸，下調2元/噸，環比跌幅0.08%，與上月均價相比跌幅收窄0.11個百分點，同比跌幅4.11%(卓創數據) 8月份箱板紙市場漲跌互現，均價略有下調。截至28日，箱板紙市場價月均價3624元/噸，較上月均價3631元/噸，下調7元/噸，環比跌幅0.19%，與上月相比跌勢擴大0.03%，同比跌幅2.27%。(卓創數據) 大型紙廠價格調整漲跌互現，但總體下滑幅度超過了上升幅度，而小型紙廠價格則多以穩定為主，部分價格有所下滑。因此，整體市場均價出現微幅下跌。 (二)包裝紙供需寬松，庫存小幅增加，利潤持續走低 瓦楞紙行業開工負荷方面，瓦楞紙行業8月開工負荷率58.51%，較上月開工負荷率57.71%，提升0.80%，較上月由下滑轉為提升，較去年提升2.48%。8月份紙廠停機檢修較少，生產相對平穩，月內山西、貴州、吉林等地區開工負荷率提升相對明顯，分別為5.15、16.73、4.37個百分點。目前企業利潤承壓，紙廠生產積極性或將有所降低，預計9月份開工負荷率環比略有下滑。(卓創) 全國瓦楞紙和箱板紙企業庫存方面，截至8月28日，全國瓦楞紙企業庫存為89.89萬噸，環比上月下滑0.23%，;全國箱板紙企業庫存為157.92萬噸，環比上月增加1.75%，與上月相比增幅收窄4.26%，同比增加28.22%。8月份各大區瓦楞箱板紙企業平均庫存天數增減不一。本月市場價格漲跌互現，出貨速度北方快于南方，北方去庫情況優于南方。臨近中秋，市場需求微幅好轉，但需求增量不及業者預期。部分紙廠供應壓力增加，個別中小紙廠存在停機檢修。瓦楞紙價格調整頻繁，疊加檢修，庫存呈現減少趨勢，而箱板紙出貨不及瓦楞紙，庫存呈現微幅增加趨勢。下月產量存在減少預期，但需求放量有限，預計下月庫存或變動有限。 瓦楞紙和箱板紙進口：瓦楞紙進口：2024年7月瓦楞紙進口數量約19.01萬噸，環比減少8.06%，同比減少29.95%;2024年1-7月份瓦楞紙累計進口數量177.45萬噸，同比減少11.82%。2024年7月箱板紙進口數量約48.29萬噸，環比增加6.38%，同比減少2.19%;2024年1-7月份箱板紙累計進口數量338.32萬噸，同比增加15.80%。 瓦楞紙和箱板紙行業毛利分析：截至8月29日，瓦楞紙行業毛利分析：瓦楞紙毛利率環比下調1.44%。原料方面：原料廢紙價格上調2.17%，玉米淀粉價格跌幅2.31%，因此綜合成本上調1.47%，本月瓦楞紙市場漲跌不一，均價環比下滑。瓦楞紙均價環比跌幅0.08%，瓦楞紙價格下跌，而綜合成本上漲，因此本月瓦楞紙行業毛利率環比下滑。箱板紙毛利率環比下滑0.94%，較上月毛利率跌幅擴大0.60%。原料方面：國廢黃板紙均價環比上漲2.17%;綜合成本環比上調0.95%;本月份箱板紙市場價環比跌幅0.19%，箱板紙價格下調，成本上漲，8月份箱板紙毛利率環比下調。 包裝紙終端需求方面：2024年7月份四大家電產量5376.2萬臺，環比-14.6%，同比-1.9%。其中空調產量2020.1萬臺，同比-12.9%;電視機產量1680.1萬臺，同比+3.5%;電冰箱產量830.4萬臺，同比-2%;洗衣機產量845.6萬臺，同比+13.8%。2024年1-7月份我國四大家電累計產量40827.4萬臺，同比+5.7%。2024年7月，我國軟飲料產量1799.7萬噸，同比-7.1%。2024年1-7月份，我國軟飲料累計產量11646萬噸，累計同比+3.4%。 后市展望 瓦楞箱板紙方面： 供應方面：紙企方面僅根據自身庫存及訂單情況安排臨時停機檢修，中秋節前暫無長時間停機安排。雖然上游個別中小紙廠發布停機計劃，但多數紙廠開工負荷穩定，市場供應端較為充足。需求方面：供應過剩與中秋節需求旺季共存，紙企試探性上漲動作落實不易。雖節日臨近下游備貨意識有所增加，然紙企成品紙庫存難減，且后期需求難有大幅提升。主要原料廢紙局部降雨導致部分地區廢紙回收困難，短期難有大幅改善，未來廢紙或重回下跌。 9月份瓦楞紙市場預計先穩后降，均價環比下滑。預計120g瓦楞紙市場均價在2600元/噸左右。
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