11月5日，山鷹國際控股股份公司旗下廣東基地率先打響第四季度包裝紙提價第一槍，將其出品的瓦楞紙價格上調50元/噸。這一舉措迅速引發產業鏈聯動，進入11月以來，江西、湖南、浙江、河南等地多家紙板廠陸續跟進，宣布紙板價格上調3%至10%，標志著包裝紙行業第四季度新一輪提價正式啟幕，而恰逢“雙11”電商大促節點，供需兩端的共振讓行業第四季度的熱度持續攀升。
提價潮的背后，是包裝紙行業供需基本面的持續改善。數據顯示，截至10月末，AA級120g瓦楞紙市場10月均價達2962元/噸，環比上漲6.51%，同比上漲12.88%;作為核心原料的廢黃板紙價格同步攀升至1725元/噸，環比上漲5.39%，同比上漲17.55%，強勁的成本支撐為原紙提價奠定了堅實基礎。需求端同樣表現亮眼，“雙11”大促帶動電商訂單逐步釋放，下游包裝企業在“買漲不買跌”心態驅動下開展適量補庫，進一步強化了價格支撐。
值得關注的是，在包裝紙板塊逆勢走強的同時，造紙行業整體仍處于周期“磨底”階段。國家統計數據顯示，今年前三季度，造紙和紙制品業營業收入同比下降2.1%，利潤總額同比下降15.6%;上市紙企表現分化明顯，除山東太陽紙業、牡丹江恒豐紙業等少數企業盈利能力提升外，多數企業盈利下滑甚至出現虧損。而以瓦楞紙、箱板紙為代表的包裝紙板塊，在第三季度末至第四季度初展現出強勁韌性，成為行業中少數實現價格與毛利同步回升的細分領域。
從行業運行邏輯來看，第三季度包裝紙產業鏈呈現原料成本與產品價格漲跌互現的格局，漲價氛圍推動行業景氣度提升，市場交投活躍度增加，供需矛盾逐步緩和。進入11月傳統旺季，預計中國AA級120g瓦楞紙市場均價將上漲50-170元/噸。分析師李歡表示，供應端紙企暫無大規模停機計劃，開工率有望平穩提升，但受廢紙回收偏緊影響庫存增幅有限;需求端雖受下游包裝廠原紙高庫存抑制部分補庫力度，但“雙11”訂單釋放疊加后續春節備貨需求，整體韌性十足。
盈利層面的改善更讓市場看到希望。10月份瓦楞紙成本漲幅低于原紙上行幅度，推動行業盈利向上修復，企業開工積極性同步提高。李歡預測，11月行業盈利或繼續改善，紙廠開工負荷率將進一步提升，若這一趨勢延續，包裝紙板塊有望在第四季度實現盈利階段性修復。
對于第四季度行業走向，多家券商及業內人士持樂觀態度。華福證券等機構在研報中指出，造紙行業有望在成本支撐與旺季需求共振下迎來邊際改善，隨著“雙11”大促持續推進及春節臨近，包裝需求將保持旺盛，箱板瓦楞紙價格有望延續強勢。包裝紙行業分析師徐玲表示，第三季度行業景氣度提升已帶動供需矛盾緩和，而第四季度的需求旺季將進一步鞏固這一態勢。多位受訪業內人士直言，若包裝紙板塊第四季度盈利修復能力持續向好，或將成為推動整個造紙行業觸底回升的重要力量。
一邊是“雙11”帶來的需求旺季，一邊是持續發酵的提價潮，疊加成本支撐與盈利修復的雙重利好，包裝紙行業正迎來四季度的“黃金窗口期”。這場旺季與提價的相遇，能否真正點燃造紙行業的復蘇之火，值得市場持續關注。
