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晨鳴作為國(guó)家紙業(yè)的重要領(lǐng)軍企業(yè)，其紙被選為國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人著作的指定用紙，充分彰顯了企業(yè)的實(shí)力。2014 年雖然仍是業(yè)績(jī)低點(diǎn)，但未來(lái)，隨著行業(yè)逐步走出低谷，集中度不斷提升，晨鳴紙業(yè)新建產(chǎn)能將得到有效消化，話語(yǔ)權(quán)進(jìn)一步提升;同時(shí)公司通過(guò)“林漿紙一體化”項(xiàng)目、通過(guò)興建自備電廠，等有力降低成本;而晨鳴多元化項(xiàng)目(尤其租賃公司等)亦成為公司業(yè)績(jī)重要驅(qū)動(dòng)，晨鳴紙業(yè)未來(lái)業(yè)績(jī)彈性較大。
在建項(xiàng)目進(jìn)展順利，產(chǎn)能繼續(xù)釋放
目前公司產(chǎn)能：銅版紙約130萬(wàn)噸(壽光本埠);白卡紙約50 萬(wàn)噸(壽光本埠);新聞紙約40 萬(wàn)噸(壽光本埠);白牛卡約60 萬(wàn)噸(壽光本埠);生活紙約17 萬(wàn)噸(壽光本埠和武漢);文化紙約180 萬(wàn)噸(湛江、壽光本埠、武漢、江西和吉林)。目前在建項(xiàng)目：江西晨鳴35 萬(wàn)噸高檔包裝紙項(xiàng)目，湛江晨鳴19 萬(wàn)噸文化紙(目前世界最先進(jìn)的磨漿工藝)、19 萬(wàn)噸紙杯原紙，壽光本埠40 萬(wàn)噸化學(xué)木漿項(xiàng)目。
造紙行業(yè)仍處于調(diào)整階段
(1)公司淘汰情況：公司已對(duì)赤壁晨鳴、海拉爾晨鳴、鄄城板材和延邊晨鳴等產(chǎn)能相對(duì)落后的公司予以出售或關(guān)停。(2)行業(yè)淘汰情況：2014 年工信部淘汰落后和過(guò)剩產(chǎn)能企業(yè)名單(第一批)中，2014 年造紙行業(yè)落后產(chǎn)能計(jì)劃淘汰397 萬(wàn)噸。隨著環(huán)保政策的趨嚴(yán)，落后產(chǎn)能加速淘汰，利于產(chǎn)能的集中，對(duì)公司形成利好。當(dāng)前：公司銅版市占率17%，白卡、新聞12%，文化紙20%。但是從行業(yè)層面來(lái)看，兩年內(nèi)造紙行業(yè)仍在調(diào)整之中。此外，公司毛利率上升的主要原因在于，雖然終端售價(jià)低迷，但是成本下降，成本降幅相對(duì)更大。
穩(wěn)步推進(jìn)林漿紙一體化，目前擁有林權(quán)證的林地200 多萬(wàn)畝
紙漿方面，公司積極發(fā)展上游產(chǎn)業(yè)，紙漿的自給能力不斷增強(qiáng)。2013年，公司擁有307 萬(wàn)噸木漿生產(chǎn)能力，紙漿自給率高達(dá)82.08%，進(jìn)口主要采購(gòu)于美國(guó)、加拿大、印尼等地。公司穩(wěn)步推進(jìn)林漿紙一體化建設(shè)，以建設(shè)湛江木漿項(xiàng)目及配套原料林為發(fā)展重點(diǎn)，同時(shí)加快湖北林業(yè)項(xiàng)目基地建設(shè)，逐步擺脫上游資源的約束。湛江晨鳴林紙一體化項(xiàng)目包括年可生產(chǎn)漂白硫酸鹽闊葉木漿70 萬(wàn)噸，高檔文化紙45 萬(wàn)噸;配套建設(shè)項(xiàng)目包括速生豐產(chǎn)林基地300 萬(wàn)噸。2013 年底，湛江項(xiàng)目已完成第一期75 萬(wàn)畝以桉樹(shù)為主的原料林基地建設(shè)。黃岡晨鳴林紙一體化項(xiàng)目包括建設(shè)年產(chǎn)30 萬(wàn)噸漂白硫酸鹽針葉木漿，配套建設(shè)為324.75 萬(wàn)畝原料林基地，其中公司自營(yíng)林地163.35 萬(wàn)畝，聯(lián)營(yíng)林地161.40 萬(wàn)畝。截至2013 年末，公司已累計(jì)完成近100 萬(wàn)畝以馬松尾和濕地松為主的原料林基地收購(gòu)和建設(shè)。目前，公司擁有林權(quán)證的林地200 多萬(wàn)畝。
為增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，同時(shí)為增加新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，公司積極開(kāi)展項(xiàng)目多元化
(1)海城海鳴菱鎂礦開(kāi)采，我們預(yù)計(jì)2015 年即有望貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。遼寧海城菱鎂礦資源豐富，公司持股比例60%，價(jià)格方面，因公開(kāi)數(shù)據(jù)有限，從遼寧金宏礦業(yè)菱鎂礦采礦權(quán)評(píng)估報(bào)告中檢索的數(shù)據(jù)顯示，2010-2012 年7 月三個(gè)年度的當(dāng)?shù)仄骄愪N(xiāo)售價(jià)為菱鎂礦石精礦295 元/噸、中礦85 元/噸、尾礦30 元/噸)。
(2)廣東慧銳海岸線綜合治理(公司持股比例51%，整治岸線全長(zhǎng)約20 公里)。
(3)武漢萬(wàn)興房地產(chǎn)等在建項(xiàng)目按計(jì)劃推進(jìn)。
(4)成立財(cái)務(wù)公司、融資租賃公司和投資公司，跨界金融領(lǐng)域，從而有利于強(qiáng)化企業(yè)集團(tuán)資金集中管理，提高資金使用效率，降低企業(yè)財(cái)務(wù)成本及融資成本。其中：租賃公司2014 年1 月成立，現(xiàn)已開(kāi)展業(yè)務(wù)，并實(shí)現(xiàn)了一定盈利，同時(shí)，為擴(kuò)大規(guī)模，10 月公司進(jìn)一步對(duì)全資孫公司山東晨鳴融資租賃公司增資30.72 億元，使其注冊(cè)資本累計(jì)增至40.72 億元，已位居全國(guó)前列。財(cái)務(wù)公司7 月份成立，和租賃公司均為國(guó)內(nèi)同行業(yè)首家。
晨鳴紙業(yè)還是國(guó)資改革潛在受益標(biāo)的(2014 年7 月，山東省亦發(fā)布了《山東出臺(tái)深化國(guó)企改革完善國(guó)資管理體制意見(jiàn)》，涉及混合所有制、建立長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)制等多個(gè)領(lǐng)域)，除此之外，公司亦受益于天然林資源工程保護(hù)、林業(yè)改革等政策。
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