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近日，紙包裝業(yè)迸出兩條重磅新聞，裕同與合興兩家上市公司同一天發(fā)布2017年業(yè)績報表，兩家企業(yè)雙雙進(jìn)入60億俱樂部行列，在書寫星辰大海的征程上，兩家已然絕塵而去，把競爭對手遠(yuǎn)遠(yuǎn)地拋在了身后。 兩騎絕塵，裕同合興雙星爭輝 2月6日，裕同科技發(fā)布業(yè)績快報，公司2017年1-12月實現(xiàn)營業(yè)收入69.51億元，同比增長25.42%，歸屬于上市公司股東的凈利潤9.32億元，同比增長6.54%，包裝印刷行業(yè)平均凈利潤增長率為5.99%。 就在同一天，另一家上市公司合興包裝也傳出捷報，全年實現(xiàn)營業(yè)總收入63.23億元，同比猛增78.51%，實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤1.5億元，同比大增49.54%。 而在一周前的1月30日，勁嘉股份（002191）發(fā)布業(yè)績快報，公司2017年1-12月實現(xiàn)營業(yè)收入29.45億元，同比增長6.06%。2月初，美盈森公司發(fā)布2017年業(yè)績快報，2017年實現(xiàn)營收28.6億，同比增長28.8%。 有數(shù)據(jù)表明，2017年包裝印刷行業(yè)平均營業(yè)收入增長率為14.91%，平均凈利潤增長率為5.99%。上面幾家上市企業(yè)年均營收和凈利增長均遠(yuǎn)高于平均水平，顯示行業(yè)馬太效應(yīng)愈發(fā)明顯，行業(yè)產(chǎn)能有進(jìn)一步集中的趨勢。 紙包裝兩強(qiáng)跨越式增長的路徑分析 合興包裝作為瓦楞紙箱行業(yè)的霸主，以5000余人的規(guī)模，創(chuàng)造出63億的營收，絕對稱得上行業(yè)典范，傲視同儕。與去年的35億的產(chǎn)值相比，今年可謂狂飆突進(jìn)，27億的凈增加值，相當(dāng)于一年增長了一個勁嘉或一個美盈森，這勢頭著實令人刮目相看。 分析合興2017年大獲成功的原因，以下兩個方面居功至偉：一、公司供應(yīng)鏈整合與多元化升級結(jié)碩果。過去一年，合興大舉投資建設(shè)IPS和PSCP兩大核心增量業(yè)務(wù)，兩大項目帶動公司從傳統(tǒng)產(chǎn)品紙箱的供應(yīng)商向整體包裝服務(wù)商轉(zhuǎn)變。同時，合興還整合包裝產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈及上下游資源，增強(qiáng)客戶粘性、實現(xiàn)多元化業(yè)務(wù)價值。二、一方面，紙價大幅上漲全部傳導(dǎo)給用戶，直接帶動營業(yè)額大幅上升。另一方面，紙價上漲逼迫市場大洗牌，大量訂單流向合興等議價能力強(qiáng)，供貨有保障的大企業(yè)。 而作為穩(wěn)居行業(yè)榜首的裕同，2017年營收也凈增長了14%，證明其仍然處于大力爬坡階段，強(qiáng)勁的增長潛力確實無人能望其項背。大家都知道，裕同是蘋果重要供應(yīng)商，蘋果公司去年整體銷量相當(dāng)不錯，特別是第四季度iPhoneX的暢銷，也為裕同的增長注入強(qiáng)大動能。在3C領(lǐng)域，裕同持續(xù)深化小米產(chǎn)業(yè)鏈合作，開發(fā)OPPO/VIVO等國內(nèi)大型客戶，很好地?fù)纹鹆嗽Ｍ臉I(yè)務(wù)。 2018年老大之爭看點十足 過去一年，借著原材料上漲和產(chǎn)能集中的東風(fēng)，合興從35億竄升到63億，裕同則由55億大增到69億。對比這兩組數(shù)據(jù)，合興的增長勢頭十分猛烈，似乎裕同的霸主地位岌岌可危。要知道，商場是個江湖，無論是無名小卒還是蓋世英雄，內(nèi)心都有一個向往：做老大。 因此，對坐二望一的合興來說，覬覦老大位置恐怕早已是昭然若揭，2018年，合興與裕同的老大之爭一定會充滿想象。那么，今年紙包裝印刷業(yè)江山易主的概率究竟有多大呢？ 我們不妨來分析一下雙方的增長動力。2017年，合興的增長得益于過去收購美國國際紙業(yè)18家生產(chǎn)基地后激增的產(chǎn)能，而紙價瘋漲使得部分訂單從中小企業(yè)流到了合興等大廠。同時，由于原紙漲價基本上都傳遞到了客戶端，導(dǎo)致營業(yè)額激增。 而對于裕同來說，2018年有望保持在3C領(lǐng)域的強(qiáng)勢增長勢頭，因為在手機(jī)等終端品牌洗牌的時候，產(chǎn)能反而向一線品牌集中，這對服務(wù)一線品牌的裕同來說，十分有利。而在非3C方面，預(yù)計在煙酒、化妝品、大健康、食品等領(lǐng)域收入成倍增長趨勢有望延續(xù)。 但對雙方來說，原紙漲跌或是決定性因素。2017年瓦楞紙全國均價為4072元/噸，較上年的2697元/噸上漲51%，對于原紙成本高達(dá)80%的紙箱行業(yè)來說，紙箱大漲價直接為合興貢獻(xiàn)了約40%的漲幅。而對于以做彩盒為主的裕同來說，其原材料漲幅遠(yuǎn)不及箱板紙和瓦楞原紙，對其營業(yè)額增長的貢獻(xiàn)有限。因此，倘若2018年紙價繼續(xù)瘋漲，合興登上霸主寶座的概率就要大很多，但一旦原材料平穩(wěn)甚至下滑，合興非但不能追上裕同，反而有可能被拉開距離。 2017年的喧囂已經(jīng)遠(yuǎn)去，2018年的大幕徐徐開啟，隨著環(huán)保的推進(jìn)和終端品牌的淘汰加速，紙包裝印刷行業(yè)正加速邁向寡頭時代。2018年誰是贏家，誰又是輸家，我們拭目以待。
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